铅市场分析总结（2024年03月20日）
核心内容概述
2024年3月20日，铅市场整体呈现消费边际转淡、价格承压的趋势。市场基本面数据与宏观及行业动态共同影响了铅价走势，分析师莫骁雄对当前市场进行了深入分析，并给出了相应的投资建议。
基本面跟踪
期货市场数据
| 项目 |
昨日收盘价 |
日涨幅 |
昨夜盘收盘价 |
夜盘涨幅 |
| 沪铅主力合约 |
16,215 |
-0.25% |
16,260 |
0.28% |
| 伦铅3M电子盘 |
2,056 |
0.86% |
- |
- |
成交与持仓变动
| 项目 |
昨日成交 |
较前日变动 |
昨日持仓 |
较前日变动 |
| 伦铅3M电子盘 |
6,008 |
-1,602 |
147,485 |
-2,093 |
期货库存与注销仓单比
| 项目 |
昨日期货库存 |
较前日变动 |
注销仓单比 |
较前日变动 |
| 沪铅 |
63,244 |
-850 |
- |
- |
| 伦铅 |
199,775 |
+4,775 |
3.95% |
-0.10% |
现货市场数据
| 项目 |
昨日价差 |
前日价差 |
较前日变动 |
| LME铅升贴水 |
-25.87 |
-20.73 |
-5.14 |
| 保税区铅溢价 |
130 |
130 |
0 |
| 上海1#铅现货升贴水 |
25 |
15 |
10 |
| 近月合约对连一合约价差 |
-50 |
-75 |
25 |
| 买近月抛连一合约的跨期套利成本 |
70 |
- |
- |
| 长江铅现货对LMEcash价差 |
-2,135 |
-2,347 |
212 |
| 再生铅-原生铅价差 |
-75 |
-75 |
0 |
| 再生铅盈利 |
-38 |
11 |
-49 |
产业链重要价格数据
| 项目 |
昨日价格 |
前日价格 |
较前日变动 |
| 废起动型汽车电池:白壳价格 |
9,050 |
9,050 |
0 |
| 废起动型汽车电池:黑壳价格 |
9,550 |
9,550 |
0 |
主要观点
- 铅价承压：铅价在阶段性高位后出现回调，市场情绪偏空。
- 再生铅盈利修复：再生铅盈利已接近盈亏平衡线，表明再生铅成本端压力有所缓解。
- 消费边际转淡：终端消费进入淡季，蓄企库存压力尚未完全释放，补库空间边际收缩。
- 套利成本变化：买近月抛连一合约的跨期套利成本为70，显示市场对近月合约的偏好有所增强。
- 价差变化：长江铅现货对LMEcash价差收窄，表明国内铅价与国际铅价的联动性增强。
投资建议
- 趋势强度：当前铅趋势强度为-1，属于“偏弱”状态。
- 操作思路：在废电池价格松动与铅价高位背景下，建议投资者采取逢高偏空策略。
- 风险提示：市场存在不确定性，投资者应关注后续消费数据及政策变化，谨慎操作。
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