20230828-太平洋-瑞普生物-300119.SZ-2023年半年报点评_禽_畜基本业务持续增长_宠物业务未来可期_5页_1mb

公司2023年半年报显示，业绩显著增长，营收达994亿元，同比增长944%，净利润178亿元，同比增长275%，扣非净利润152亿元，增幅2836%。禽业务与畜业务为主要驱动力，禽业务营收67亿元，增长92%，其中禽苗43亿元，包括禽流感3价苗107亿元，同增10%；禽药24亿元。畜业务营收179亿元，同增10%，涵盖畜苗和畜药，其中畜苗增长28%。公司计划推出多项新疫苗，如禽新支二联活疫苗和畜类灭活疫苗，并与合作伙伴推进研发。宠物业务营收2，185万元，同增126%，猫三联疫苗已通过农业部应急评价，预计四季度推出，市场渗透率仅10%，未来有望高速增长，2024年营收目标2亿元。毛利改善明显，公司战略调整原料药业务以提升毛利率，预期维持在50%以上。盈利预测维持“买入”评级，预计2023/24年净利润475/60亿元，对应PE 18X/145X。风险包括鸡猪价格和项目推进不及预期。