20240401-西南证券-瑞普生物-300119.SZ-2023年年报点评_主要业务板块稳健增长_宠物板块布局推进_7页_1mb

瑞普生物2023年年报分析总结

瑞普生物（300119）2023年年度报告显示，公司实现营收225亿元，同比增长79%，归母净利润45亿元，同比增长306%。主要业务板块稳健增长，其中制剂及原料药业务收入1084亿元，增长1120%；禽用生物制品业务收入928亿元，增长364%；畜用生物制品业务收入141亿元，增长847%。公司积极布局宠物板块，猫三联疫苗上市，犬四联疫苗完成临床试验，填补国产空白。

研发投入持续增长，2023年达233亿元，占营收比重10.35%，聚焦高饱和研发，产品矩阵完善。同时，公司通过合作和收购推进疫苗业务，如与科前生物合作开发非洲猪瘟疫苗，并收购保定收骏以获得口蹄疫疫苗生产资质，产品布局日益完善。

盈利预测：2024-2026年公司EPS预计11元、13.5元、16.1元，动态PE分别为13倍、11倍、9倍，维持“买入”评级，目标价2090元。风险包括养殖疫病、需求不及预期和研发延误等。

总体，瑞普生物业绩强劲，宠物及疫苗业务前景看好，建议投资者关注。