20250919-东吴证券-信维通信-300136.SZ-传统业务基本盘稳健_卫星与汽车业务构筑新成长曲线_3页_482kb

公司概况

信维通信是中国国内射频器件领域的龙头企业，主营业务涵盖天线模组、无线充电模组、EMI/EMC器件、高精密连接器、声学器件、汽车互联产品及被动元件等。公司为国内外多家头部科技企业提供产品，应用领域包括消费电子、商业卫星通信、智能汽车和物联网。近期在商业卫星通信方面已向北美客户供应终端产品，并计划2025年下半年批量交付。

传统业务分析

传统业务基础稳健，受益于消费电子行业景气度回升。无线充电业务因智能手机、可穿戴设备和智能汽车对Qi2.x等标准的普及而增长，精密结构件业务通过创新产品如轻薄耐腐电池壳持续获得大客户订单。新产品方面，LCP模组已在北美大客户实现规模交付，UWB模组在智能汽车钥匙和物联网等领域批量出货，推动公司增长。预计2025-2027年收入和净利润持续增长，同比增长率分别为11.00%、11.59%和13.03%。

新兴业务分析

商业卫星通信业务实现突破，预计2025年下半年北美客户批量供货，国内卫星市场潜力待挖掘，可能带来业绩新动力。汽车业务作为重点布局，公司深化与主机厂和Tier1供应商合作，车载无线充电模组、雷达等产品持续开发，未来1-3年有望显著贡献业绩。投资分析认为，新兴业务将支撑公司第二成长曲线。

财务预测与投资评级

预测公司2025-2027年营业收入分别为97.05亿、109.2亿和123.4亿元，归母净利润为7.29亿、8.14亿和9.7亿元，对应P/E分别为33.70、30.21和25.34倍。维持“买入”评级，预计未来6个月业绩增长，风险包括行业竞争加剧和下游需求变化。

风险提示

可能面临的风险包括行业竞争加剧、下游需求不及预期、订单交付不达目标。这些因素可能导致业绩波动。