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沥青市场分析总结

核心预期

沥青市场预计震荡运行，短期内建议观望。成本端支撑有限，由于原油期价窄幅震荡，整体波动性较低。

供应端分析

本周沥青开工率环比回落0.5个百分点至34.4%，虽较去年同期高6.2个百分点，但处于近年同期偏低水平。预计9月国内沥青排产环比增加11.3%，库存存货比进一步下降至14.5%，维持近年最低位。产量可能因东明石化、山东金诚等装置稳定生产，及河南丰利复产计划而上升，但受北方天气和南方降雨影响，需关注具体地区需求。

需求端分析

下游道路沥青开工率环比上涨1.69个百分点至30.31%，但仍为近年最低，主要受限于资金和天气因素。华北出货量显著增加，而全国需求受制于资金端制约，整体需求谨慎。沥青炼厂库存偏低，市场对长期需求预期保持观望。

期现行情

沥青期货2511合约下跌0.44%，基差上涨至99元/吨（中性偏高）。整体持仓量减少，显示市场参与度下降。供应和需求双增，但由于支撑不足，期价维持震荡。

基本面跟踪

经济数据疲软，如道路运输业投资同比增长负值，社会保障融资增量同比下降（8月社融同比少增4630亿元，增速放缓至8.8%）。尽管基础设施投资略有回升，但仍需关注实物工作量的形成进度。

风险与建议

市场谨慎氛围浓厚，受资金和天气影响，建议投资者短期观望，避免盲目操作。同时，关注美国原油开采恢复对供应端的潜在影响以及原油价格动向。