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格林大华期货纸浆早报总结（20220701）

核心内容

格林大华期货发布的2022年7月1日纸浆早报，主要分析了近期纸浆市场的供需变化、价格走势及操作建议。报告指出，短期内纸浆市场受到供应端扰动影响，但下游需求逐步恢复，市场整体呈现震荡走势。

主要观点

• 供应端扰动：欧美部分纸厂因停工或减产，导致纸浆供应减少，短期内对市场形成一定支撑。
• 库存变化：本周国内纸浆港口库存环比下降5.8万吨，至189.5万吨，显示市场供应有所收紧。
• 价格表现：现货价格保持稳定，终端采购以刚需为主，市场缺乏明显趋势性驱动。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，关注6900-7000点作为压力位，6200-6300点作为支撑位。

关键信息

利多因素

1. 浆厂减产：

   • 加拿大West Fraser旗下海豚浆厂6月停产9天，减产9000吨。
   • Mercer浆厂针叶浆月亮浆厂进行计划内检修，部分转产为本色浆。
   • 法国高登斯浆厂计划6月检修10天。
   • Suzano宣布7月中国市场阔叶浆报价提涨20美元/吨。
   • 智利Arauco公布2022年7月针叶浆银星价格为1010美元/吨，与上轮持平，且外盘供应量少于正常水平。

2. 进口数据：

   • 中国2022年5月纸浆进口量为241.6万吨，同比减少9.5%，环比减少1.4%。
   • 1-5月累计进口量1241.4万吨，同比减少6.7%。

利空因素

1. 下游需求疲软：

   • 生活用纸企业产量环比下降4.9%，开工率环比下降2.2%。
   • 受出货速度缓慢影响，部分纸企库存高位承压，选择停机减产，产能利用率降低。

2. 文化纸表现：

   • 铜版纸企业库存35-40天，环比略有下降，但开工率环比上升3.3%。
   • 双胶纸企业库存25-30天，环比小幅下降，但开工率环比下降0.04%。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场情绪。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，油价变化可能对价格产生间接影响。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求造成压力。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响期货价格走势。

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研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283