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纸浆早报总结（20220803）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的纸浆市场早报，主要分析了2022年8月3日前后纸浆市场的供需变化、价格走势及投资建议。报告指出，短期内纸浆市场受到供应端扰动和需求端分化的影响，整体呈现高位震荡态势。

主要观点

• 供应端扰动：欧美部分纸厂因检修或减产，导致短期供应减少。此外，乌厂转产本色浆和阔叶浆，使得8月针叶浆供应量大幅下降，市场报价缺失。
• 需求端分化：下游纸企需求表现不一，生活用纸企业开工率和产量均有所提升，而文化纸企业（如铜版纸和双胶纸）开工率下降，库存略有减少。
• 价格走势：现货价格保持稳定，终端企业以刚需采购为主，纸浆期价在高位震荡。
• 库存变化：国内纸浆港口库存持续减少，截至7月28日为173.3万吨，环比减少6.8万吨，显示市场供应紧张。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：截至7月28日，港口库存173.3万吨，环比减少6.8万吨，表明市场去库压力有所缓解。
• 供应短缺：乌厂因检修转产其他浆种，导致8月针叶浆供应量减少，无报价，加剧市场紧张。
• 进口量减少：中国2022年6月纸浆进口量为235.2万吨，同比减少6.4%，环比减少2.6%；1-6月累计进口量1476.6万吨，累计同比减少6.6%，显示进口依赖度下降。

利空因素

• 智利Arauco恢复生产：Arauco位于智利的Valdivia纸浆厂可能在9月中旬恢复部分生产，预计对市场供应有所补充。
• 木浆价格下调：智利Arauco调整8月木浆价格，本色浆价格下调40美元/吨至870美元/吨，为面价，可能对市场情绪产生一定压制。
• 下游需求分化：生活用纸需求上升，但文化纸需求疲软，整体需求偏中性。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或区间操作策略。
• 价格区间：压力位7450-7500元/吨，支撑位7000-7050元/吨。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场资金流向。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，原油价格变化将对纸浆成本产生影响。
• 下游纸企开工情况：若文化纸企业开工率持续低迷，可能对纸浆需求造成压力。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响纸浆期货的走势。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性和完整性。
• 投资者应自行判断并承担投资风险，公司不承担任何责任。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283