20230903-天风证券-共进股份-603118.SH-业绩符合预期_拓展延伸业务布局_紧抓算力浪潮数通产品机遇_4页_738kb

共进股份半年报及投资评级分析

投资摘要

共进股份（603118）发布2023年6月半年报，维持“增持”评级。公司Q2单季营收、利润实现环比显著增长，产能持续提升，受益于AI算力和数通产品需求增长。

业绩亮点

• 收入利润环比增长：Q2营收达223亿元，同比降16.17%，环比增长51.5%；净利润126亿元（Q1为19.83亿元），净利率从4.42%升至5.63%。
• 毛利率提升：Q2毛利率148%，同比、环比分别增0.6pct和3.12pct。

新业务布局

• 数通产品：400G交换机批量出货，800G调研中，适应AI算力增长需求。
• 汽车电子：通过10余家Tier 1合作，产品覆盖DVR、DMS、充电桩等。
• 传感器封测：与芯物科技战略合作，切入智能传感器封装测试，预计传感器业务贡献将显著增长。

财务与估值

• 盈利预测：预计23-25年净利润53/69/89亿元，PE估值为17/13/10倍。
• 估值合理：当前估值较目标价具备提升空间，维持“增持”建议。

风险提示

• 技术迭代风险、AI需求不及预期、行业竞争加剧。