20220905-东方财富证券-共进股份-603118.SH-动态点评_主业稳健增长_汽车电子业务打造新增长极_3页_308kb

公司业务发展与投资建议总结

核心内容概述

公司近期宣布投资设立太仓市同维汽车技术有限公司，以应对汽车行业“电动化、智能化、网联化、共享化”（新四化）的发展趋势，进一步拓展汽车电子业务，打造新的业绩增长点。公司通过整合多年精益制造经验与优质资源，设立该子公司并持有其100%股权，旨在提升在汽车电子领域的竞争力。

主要观点

汽车电子业务布局

• 公司积极布局汽车电子业务，以智能座舱和**ADAS（高级驾驶辅助系统）**为主要发展方向。
• 该业务有望受益于汽车智能化浪潮，市场空间广阔。
• 公司已与头部整车厂及部分Tier1厂商达成合作，产品涵盖DVR、DMS、中控、仪表、流媒体后视镜等。
• 目前已获得在手订单超1000万元，并完成首个项目的试产。

传统业务稳健增长

• 公司2022年上半年实现营收51.96亿元，同比增长3.29%。
• 归母净利润1.91亿元，同比下降2.36%，但扣非归母净利润同比增长36.65%。
• Q2单季度营收27.40亿元，同比增长9.98%，归母净利润1.41亿元，同比增长4.15%。
• 公司核心主业网通市场受益于千兆网络建设，数通交换机市场受益于数字经济发展。
• 截至报告期末，公司在手订单超过45亿元，为未来增长提供保障。

投资建议

• 公司作为全球领先的宽带终端制造商，主业稳健增长，汽车电子业务进展顺利。
• 预计2022-2024年营业收入分别为116.01/128.93/145.80亿元，归母净利润分别为4.17/4.73/5.60亿元。
• 对应EPS分别为0.53/0.60/0.71元，PE分别为16/14/12倍，维持“增持”评级。

关键信息

资本投入

• 注册资本：2亿元
• 公司出资：1.6亿元（占比80%）
• 兰通科技（全资孙公司）：2000万元（占比10%）
• 共进投资（全资子公司）：2000万元（占比10%）

市场表现

• 总市值：7089.59百万元
• 流通市值：6942.81百万元
• 52周最高/最低价：10.40元/6.41元
• 52周PE范围：23.44/13.46
• 52周PB范围：1.60/1.05
• 52周涨幅：2.40%
• 52周换手率：201.90%

盈利预测（单位：百万元）

风险提示

• 传统通信业务需求不及预期
• 汽车电子新产品、新客户拓展不及预期
• 汽车电子新产能建设不及预期

投资建议评级标准

股票评级（当前为“增持”）

行业评级标准

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