20220611-太平洋-全市场与各行业估值跟踪_中外股票估值追踪及对比_27页_3mb

全市场与各行业估值跟踪总结（20220611）

核心内容概览

本报告分析了A股与港股的估值情况，以及中美行业估值对比，涵盖行业涨跌幅、市盈率（PE）、市净率（PB）和风险溢价（ERP）等指标。报告还提供了AH股溢价指数、行业估值百分位、以及行业龙头估值对比等信息，为投资者提供了市场估值的全面视角。

A股估值情况

行业涨跌幅

• 涨幅靠前：煤炭（+10.35%）、有色金属（+7.92%）、石油石化（+7.87%）
• 跌幅较大：轻工制造（-1.00%）、电子（-0.74%）、家用电器（-0.67%）

年初至今表现

• 上涨行业：煤炭（+40.43%）、石油石化（+2.77%）
• 下跌行业：电子（-29.27%）、计算机（-26.93%）、传媒（-24.64%）
• 跌幅较小：建筑装饰（-1.76%）、交通运输（-2.95%）、银行（-3.50%）

市盈率（PE）

• Wind全A PE（TTM）：17.57倍，位于2000年以来26.95%的历史分位
• Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）：26.53倍，位于2000年以来30.75%的历史分位

市净率（PB）

• Wind全A PB（LF）：1.71倍，位于2000年以来16.62%的历史分位
• Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）：2.57倍，位于2000年以来37.78%的历史分位

重要指数ERP

• 上证50：7.130%
• 沪深300：5.192%
• 中证500：2.035%
• 全A：2.940%

行业PE历史分位

• 较低：电子、医药生物、交通运输
• 较高：农林牧渔、社会服务、汽车

行业PB历史分位

• 较低：银行、非银金融、房地产
• 较高：食品饮料、电力设备（超过60%）

个股估值分布

• PE分布：当前10-40倍区间市盈率占比44.64%，低于历史低点；PE大于40倍占比31.89%，高于历史低点
• PB分布：当前破净股占比7.77%，低于2018年市场底部，高于2012年市场底部

港股估值情况

重要指数PE历史分位

• 恒生国企：41.09%
• 恒生指数：32.22%
• 恒生红筹：1.91%

行业PE历史分位

• 高于50%分位：仅恒生资讯科技业指数
• 低于10%分位：金融业、电讯业、工业、能源业、地产建筑业、原材料业、综合业

行业PB历史分位

• 全部行业PB均低于50%历史分位点
• 低于10%历史分位点：地产建筑业、金融业、电讯业、公用事业、资讯科技业、综合业

AH股溢价情况

• AH股溢价指数：139.66，位于83.61%的历史百分位

中美行业PE对比

• A股相对美股PE偏高：材料、可选消费、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务
• A股相对美股PE偏低：能源、工业、金融、公用事业、房地产

行业龙头估值对比

家电

• 国内：美的集团（12.5倍）、格力电器（7.9倍）、海尔智家（16.8倍）
• 国外：索尼（15.4倍）、开利全球（11.9倍）

食品饮料

• 国内：贵州茅台（42.8倍）、五粮液（27.7倍）、海天味业（56.6倍）、金龙鱼（94.7倍）
• 国外：可口可乐（25.8倍）、百事（22.1倍）、帝亚吉欧（26.6倍）

非银金融

• 国内：中国平安（8.6倍）、友邦保险（16.8倍）
• 国外：伯克希尔哈撒韦（4.5倍）、摩根士丹利（9.6倍）

银行

• 国内：工商银行（4.7倍）、招商银行（8.2倍）、建设银行（4.9倍）
• 国外：摩根大通（9.2倍）、美国银行（9.0倍）、富国银行（7.8倍）

钢铁

• 国内：宝钢股份（6.8倍）、中信特钢（12.6倍）、包钢股份（39.6倍）
• 国外：淡水河谷（5.2倍）、浦项钢铁（3.8倍）

建筑

• 国内：中国建筑（4.3倍）、中国中铁（5.4倍）、中国铁建（4.2倍）
• 国外：万喜集团（42.4倍）、FERROVIAL（-44.5%）、雅各布斯工程（44.3倍）

电气设备

• 国内：宁德时代（68.4倍）、隆基股份（50.0倍）、通威股份（19.2倍）
• 国外：施耐德电气（29.1倍）、日本电产（43.3倍）、阿西布朗勃法瑞（12.6倍）

机械

• 国内：三一重工（17.7倍）、中国中车（15.9倍）、恒立液压（28.7倍）
• 国外：卡特彼勒（17.7倍）、迪尔（17.2倍）、伊利诺伊工具（22.8倍）

能源

• 国内：中国神华（12.0倍）、中国石油（10.4倍）、中国石化（6.7倍）
• 国外：埃克森美孚（16.4倍）、壳牌（0倍）、雪佛龙（16.8倍）、道达尔（13.7倍）

电信

• 国内：中国移动（7.5倍）、中国电信（7.7倍）、中国联通（16.3倍）
• 国外：美国电话电报（8.6倍）、威瑞森电信（10.0倍）、T-MOBILE US（58.3倍）

电子

• 国内：小米集团-W（22.5倍）、海康威视（19.4倍）、京东方（4.8倍）
• 国外：苹果（21.8倍）、基恩士（62.1倍）、思科（15.0倍）、高通（13.4倍）

互联网

• 国内：阿里巴巴（30.5倍）、腾讯控股（15.4倍）、百度（-19.2倍）、网易（26.2倍）
• 国外：Facebook（0倍）、Twitter（133.1倍）、eBay（2.1倍）、谷歌（19.7倍）

传媒

• 国内：分众传媒（16.4倍）、中公教育（-11.8倍）、芒果超媒（36.7倍）
• 国外：迪士尼（68.3倍）、康卡斯特（13.0倍）、汤森路透（29.2倍）、特许通讯（15.8倍）

风险提示

• 货币政策超预期
• 疫情扩散超预期
• 中美摩擦加剧

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在一定范围内

关键信息总结

• A股整体估值处于历史中等偏低水平，部分行业如电子、医药生物、交通运输PE分位较低，而农林牧渔、社会服务、汽车PE分位较高。
• 港股整体估值处于历史较低水平，多数行业PB分位低于50%。
• AH股溢价指数处于较高水平，部分个股如京城股份、新华制药等存在显著溢价。
• 中美行业PE对比显示，A股在材料、可选消费等行业估值偏高，而在能源、工业等行业估值偏低。
• 多数行业龙头估值在A股和美股之间存在差异，A股在部分行业如家电、食品饮料、能源等领域估值较高，而在互联网、传媒等领域估值较低。