中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-20230819-太平洋证券-27页_1mb

全市场与各行业估值跟踪总结 (20230819)

核心内容概览

本报告对A股与港股的估值情况进行了全面分析，并对比了中美市场的行业估值差异。报告涵盖了行业PE与PB、重要指数估值、AH股溢价指数以及各行业估值百分位等关键指标。

A股估值情况

行业PE与PB

• PE估值较低的行业：煤炭、有色金属、电力设备
• PE估值较高的行业：计算机、社会服务、汽车
• PB估值较低的行业：银行、环保、建筑材料
• PB估值较高的行业：食品饮料、国防军工（历史百分位在50%以上）

重要指数PE与PB

• PE：Wind全A PE（TTM）为17.04倍，位于2000年以来23.85%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）为27.16倍，位于31.97%的历史分位。
• PB：Wind全A PB（LF）为1.60倍，位于2000年以来6.64%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）为2.24倍，位于23.66%的历史分位。

重要指数估值百分位

• 上证50、沪深300、创业板50、中证500、中小板指、创业板指、中证1000的PE和PB估值百分位均低于历史中位数，其中上证50和沪深300的PE估值百分位分别为24.21%和21.99%，PB分别为25.41%和8.80%。
• 创业板指和创业板50的PE估值百分位分别为2.68%和1.21%，PB分别为24.28%和25.91%。

估值相对底部的空间

• PE：多数重要指数的PE估值仍高于历次底部估值，仅有上证综指、上证50和中证500低于2012年底的底部水平。
• PB：上证综指和上证50PB估值低于2008年底，但多数指数PB估值高于历史底部。

海外市场-港股估值情况

重要指数PE与PB

• PE：恒生国企、恒生指数、恒生红筹的PE估值分别位于2000年以来8.88%、4.09%和7.96%的历史分位。
• PB：所有恒生行业指数PB均小于40%历史分位点，其中金融业、能源业、工业和公用事业的PB估值低于5%历史分位。

行业PE与PB百分位

• PE：所有恒生行业指数PE均低于60%历史分位点，其中金融业、能源业、工业和公用事业的PE估值低于5%历史分位。
• PB：综合业、公用事业、地产建筑业、工业、金融业和资讯科技业的PB估值均低于10%历史分位。

AH股溢价情况

• AH股溢价指数：至08月18日，AH股溢价指数为155.01，位于95.85%的历史百分位，表明A股相对H股溢价较高。

中美估值对比

行业PE对比

• A股相对美股PE偏高的行业：日常消费品、电信业务、公用事业
• A股相对美股PE偏低的行业：能源、材料、工业、可选消费、医疗保健、金融、信息技术和房地产

行业PB对比

• A股相对美股PB偏高的行业：日常消费品、电信业务、公用事业
• A股相对美股PB偏低的行业：能源、材料、工业、可选消费、医疗保健、金融、信息技术和房地产

重要中概股估值变化

• 阿里巴巴、拼多多、百胜中国等中概股的PE和PB估值均有所下降，而部分公司如中国平安、贵州茅台、宁德时代等估值相对稳定。

风险提示

• 货币政策超预期
• 市场流动性风险
• 海外黑天鹅事件（包括地缘政治风险、主权评级下调等）

总结

本报告揭示了A股和港股在不同估值指标上的表现，显示A股整体估值处于相对低位，但部分行业如电子、计算机、有色金属等跌幅较大。AH股溢价指数处于历史高位，表明A股存在较大折价空间。中美行业估值对比显示A股在部分行业相对美股估值偏低，而在日常消费品、电信业务和公用事业等行业相对偏高。整体来看，A股市场估值处于历史低位，但需关注货币政策变化及海外风险因素。