20200930-西部证券-2020年9月挖掘机跟踪报告_小高峰来临_需求继续驱动销量增长_9页_761kb

2020年9月挖掘机市场跟踪报告总结

核心内容

2020年9月，中国挖掘机市场迎来销售小高峰，国内销量预计达到19,893台，同比增长50.9%。这一增长主要得益于基建投资的持续支撑以及部分地区雨季结束带来的需求释放。

主要观点

1. 销量增长区域分析

• 华北与西南地区：因雨季结束，工地开工率提升，销量环比上升10.1%。
• 华中与华东地区：基建进入小旺季，但由于上半年销量较高，对下半年需求形成一定抵消，环比增长较小。
• 华南地区：进入雨季，销量环比下降。
• 新疆地区：疫情结束，9月销量有所恢复。

2. 销量结构变化

• 机型结构：8月大、中、小挖销量分别为2543/5391/10142台，占比分别为14.1%/29.8%/56.1%，同比增长分别为35.1%/80.5%/51.5%。
• 中挖与大挖占比提升：中挖和大挖销量占比分别提升1.9PCT和0.2PCT，显示市场对中大型设备的需求有所增强。

3. 市场细分情况

• 内销与出口：8月内销销量为18,076台，同比增长56.3%；出口销量为2,863台，同比增长25.7%。
• 基建需求：2020年1-9月基建相关专项债累计发行33,060亿元，同比增长51.9%；去除棚改和土储项目后，同比增长190.8%，显示基建投资强劲。
• 房建需求：房地产新开工面积同比增速在6~8月分别为+8.9%、+11.3%、+2.4%，土地成交面积同比增速分别为+55.7%、+27.1%、+13.8%，对四季度房建需求形成支撑。

4. 库存与价格情况

• 库存：大多数地区库存维持不变，华北地区因雨季结束需求提升，库存有所下降；华南地区因雨季影响库存略有上升。
• 价格：整体价格保持稳定，部分区域如江苏小挖价格战激烈，价格略有下降。

关键信息

1. 投资建议

• 建议关注工程机械板块的投资机会。
• 重点关注企业：三一重工（600031.SH） 和 中联重科（000157.SZ）。

2. 风险提示

• 草根调研样本点可能与行业整体情况存在偏差。
• 零售端数据可能因客观因素出现失真。
• 宏观经济环境变化可能对市场产生影响。

3. 数据来源与样本覆盖

• 样本对象：涵盖三一重机、徐工挖机、卡特彼勒等17个品牌的经销商，占主要品牌总数的68%。
• 样本覆盖率：约35%~40%。
• 数据处理：数据由西部证券独家数据合作方预处理，并由研发中心清洗后使用。

4. 数据拟合情况

• 零售样本与主机厂销量拟合度高：除年底春节库存波动外，3~6月零售样本数据与主机厂销量数据拟合度极高，显示数据的可靠性。

结论

2020年9月挖掘机市场在基建和房建需求的双重驱动下，销量显著增长。区域差异明显，华北、西南地区表现突出，而华南地区因雨季影响需求下滑。中挖和大挖销量占比提升，表明市场结构正在向更大型设备倾斜。建议投资者关注工程机械龙头企业，同时注意市场波动和数据偏差带来的风险。