20181210-爱建证券-餐饮旅游行业周报_中青旅拟设立消费金融公司_11页_983kb

爱建证券有限责任公司餐饮旅游行业研究总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师方采薇撰写，分析了2018年12月10日餐饮旅游行业的市场表现、行业动态、上市公司公告及未来事件提醒，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场表现：上周餐饮旅游板块上涨3.17%，跑赢沪深300指数2.89个百分点，板块自年初至今下跌6.30%，位列所有中信一级行业第二位。
• 子板块表现：四个子板块（旅行社、景区、酒店、餐饮）全部上涨，其中旅行社涨幅最大，达4.88%。
• 个股表现：有22只个股上涨，涨幅前列的包括中国国旅（+5.87%）、大东海A（+5.53%）、桂林旅游（+5.27%）等。
• 估值情况：餐饮旅游行业估值（TTM整体法）为27.79倍，较前一周回升0.81个单位，估值溢价率上调至200.95%。
• 投资建议：维持整个行业“同步大市”评级，推荐中国国旅（601888）和宋城演艺（300144）作为重点标的，认为其估值已回归低位，具备长期投资价值。
• 风险提示：包括宏观经济增速下行、旅游行业系统性风险及重大意外灾害事件。

关键信息

市场回顾

• 上周餐饮旅游板块涨幅为3.17%，高于沪深300指数（+0.28%）。
• 自年初以来，板块下跌6.30%，仅次于银行板块（-5.83%）。
• 26个中信一级行业上涨，农林牧渔涨幅最大（+3.52%），医药跌幅最大（-2.28%）。
• 餐饮旅游板块个股中，中国国旅、大东海A、桂林旅游、广州酒店、大连圣亚涨幅居前。
• 估值（TTM整体法）为27.79倍，近两周略有回升，估值溢价率上调至200.95%。
• 子板块估值：景区24.31倍（+0.25）、旅行社32.37倍（+1.54）、酒店23.01倍（+0.23）、餐饮35.35倍（+1.20）。

行业新闻

• NDC直订趋势：天巡报告指出，NDC直订使航空辅助收入翻倍，航司网站转化率平均提升20%，其中移动端提升50%。
• 携程高铁游升级：携程上线高铁游接驳车服务，整合地接用车与旅游攻略，提升用户体验。
• 合肥开通直飞俄罗斯航线：合肥新桥国际机场开通直飞俄罗斯航线，提升安徽作为俄罗斯游客旅游目的地的吸引力。
• 山东景区门票降价：山东省国有景区门票价格总体降幅达50%，采取多种降价措施，如降低索道、游览车价格等。
• 南航集团股权多元化改革：南航集团拟进行股权多元化改革，目前仍处于筹划阶段。

上市公司重点公告

• 黄山旅游：与黄山机场续签合作协议，继续维持航线资金投入，新增及加密国内外主要航线，提升中远程游客比例。
• 中青旅：拟与中国光大银行、王道银行共同发起设立消费金融公司，注册资本10亿元，公司持股20%。

未来大事提醒

• 大连圣亚、锦江股份、云南旅游：将在2018年12月11日及13日召开临时股东大会。

投资建议

• 行业评级：维持“同步大市”。
• 推荐标的：
  • 中国国旅：受益于离岛免税政策，具备并购整合及国际扩张潜力。
  • 宋城演艺：国内演艺市场龙头，业绩具备高成长性。

风险提示

1. 宏观经济增速下行
2. 旅游行业系统性风险
3. 重大意外灾害事件

表格与图表说明

• 图表1-7：展示了餐饮旅游板块及子板块近四周、近半年的涨跌幅情况及估值变化，帮助投资者直观了解市场走势。
• 表格1：列出了上周涨幅和跌幅前五的个股。
• 表格2：记录了未来即将召开的临时股东大会信息。
• 表格3：提供了重点股票池的详细信息，包括市盈率、市净率、EPS预测、P/E预测及投资评级。

结论

综上所述，尽管面临一定的外部不确定性，如中美贸易摩擦和经济下行压力，但旅游行业长期增长逻辑未变，人口红利与消费分级红利仍有空间。随着市场调整，部分优质标的估值已回归低位，具备投资价值。投资者应关注政策利好、业绩成长及行业趋势，同时注意潜在风险。