20220827-光大证券-润达医疗-603108.SH-2022年半年报点评_疫情因素影响利润_核心价值不变_3页_772kb

报告摘要

润达医疗 (603108.SH) 2022年半年报总结

核心内容

润达医疗发布2022年半年报，整体业绩基本符合预期。2022年上半年公司实现营收47.61亿元，同比增长12.21%；归母净利润1.60亿元，同比下降21.61%；扣非归母净利润1.47亿元，同比下降25.21%。2022年第二季度营收同比增长16.63%，归母净利润同比增长3.90%，但扣非归母净利润仍同比下降2.70%。

主要观点

疫情对利润的影响：公司上半年净利润下滑主要由于疫情导致业务增长放缓、边际效益下降及回款周期延长，同时计提了部分减值准备。
业务表现：
- 集约化业务：营收11.96亿元，同比增长0.78%，全年净新增客户15家。
- 工业板块：营收2.11亿元，同比下降8.54%，主要受疫情期间子公司停工停产影响。
- 第三方实验室业务：营收6.08亿元，同比增长289.74%，公司利用资源优势在全国新增医学检验实验室，拓展市场。
研发投入与差异化布局：2022年上半年研发投入5,895万元，同比增长14.87%。公司持续提升研发能力，积极布局上游IVD生产制造领域，并在特色技术领域进行差异化布局。推出安心BOX平台和榕嘉猴痘病毒检测系列产品，获得欧盟CE认证，同时借助AI与大数据技术升级数字化检验平台。
服务网络与市场地位：公司深耕院内检测市场，服务客户数量位居行业前列，已为4,000余家医疗机构提供产品与服务。疫情后计划进一步扩大综合服务平台的市场份额。
盈利预测与估值：维持2022-2024年EPS预测为0.72/0.87/1.03元，现价对应PE为16/13/11倍。考虑到行业领先地位和自产产品的差异化优势，维持“买入”评级。