20171224-光大证券-量化择时及行业配置周报_看好大盘上证50_中小盘指较为谨慎_9页_1mb

2017年12月24日量化择时及行业配置周报总结

核心内容

本周市场整体呈现大市值股票强势、中小市值股票谨慎的格局。分析师团队基于多种模型与指标，对市场趋势及行业配置提出了具体建议。

主要观点

• 择时观点：看多上证综指、沪深300与上证50，看空中证500与创业板指。
• 市场情绪：综合情绪指数小幅回落至34，市场情绪呈现中性偏谨慎状态。
• 行业配置建议：推荐配置医药、电子元器件、通信行业。

关键信息

1. 市场指数表现

• 上证综指：本周上涨约1%，维持看多观点。
• 沪深300：本周上涨1.85%，维持看多观点。
• 中证500：本周上涨0.11%，但RSRS指标值低于-1，由多转空。
• 创业板指：本周下跌0.26%，RSRS指标值低于-1，维持看空观点。

2. 市场情绪分析

• 综合情绪指数：当前值为34，较上周38有所回落，情绪偏谨慎。
• 细分指标：
  • 投资者增速、融资增速、A股换手率下降，反映市场情绪中性偏谨慎。
  • 期权PCR指标大幅下降，期指溢价率指标上升，显示衍生品市场对后市较为乐观。
  • 股东净减持率上升，ETF赎回力度回升，普通投资者情绪保持中性。

3. RSRS择时模型分析

• 模型表现：RSRS行业轮动模型本周收益率为0.17%，跑输全行业等权基准0.18%。
• 模型历史表现：自6月1日起样本外收益为6.11%，同期全行业等权基准收益为6.66%，超额收益为-0.55%。
• 行业建议：本周推荐配置医药、电子元器件、通信行业。
• 指数RSRS指标：
  • 上证综指：指标值为-0.25，维持看多。
  • 沪深300：指标值为-0.45，维持看多。
  • 中证500：指标值为-1.14，看空。
  • 创业板指：指标值为-1.70，看空。

4. 期权期货共振择时模型分析

• 择时信号：上周四发出看多信号，本周维持看多上证50指数。
• 单指标信号：
  • 期权择时体系：所有指标均保持看多信号。
  • 股指期货择时体系：
    • 富时A50股指期货溢价率指标维持看空。
    • 上证50股指期货溢价率与期限结构指标均发出看多信号。

5. 风险提示

• 本报告基于模型与历史数据，存在模型失效的风险。
• 估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

行业及公司评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性。

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数。
• 中小盘基准为中小板指。
• 创业板基准为创业板指。
• 新三板基准为新三板指数。
• 港股基准指数为恒生指数。

其他信息

• 分析师团队：刘均伟、蒋俊阳、祁嫣然。
• 联系人：胡骥聪。
• 相关研报：《构建情绪体系，寻找涨跌信号》、《RSRS指标择时》、《期权期货共振择时》等。
• 免责声明：本报告仅供内部客户使用，不构成任何投资建议，投资者需自行承担风险。

以上总结基于文档内容，涵盖核心观点、市场表现、情绪分析、择时模型及行业配置建议等关键信息。