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报告摘要
燃料油市场总结（2026年9月）
核心内容概述
本总结基于2026年9月8日至14日期间，国际及国内燃料油市场的价格及掉期数据，分析了主要燃料油品种的价格走势、价差变化及市场动态。
国际燃料油市场
鹿特丹市场
| 品种 | 价格（M1） | 变化 |
|---|---|---|
| 3.5% HSFO | 523.49（9/8）→ 566.22（9/14） | +15.35 |
| 0.5% VLSFO | 621.60（9/8）→ 664.14（9/14） | +17.52 |
| HSFO-Brent | -11.76（9/8）→ -12.68（9/14） | -0.04 |
| 10ppm Gasoil | 1289.48（9/8）→ 1431.58（9/14） | +25.68 |
| VLSFO-GO | -667.88（9/8）→ -767.44（9/14） | -8.16 |
| LGO-Brent | 74.50（9/8）→ 83.05（9/14） | +0.34 |
| VLSFO-HSFO | 98.11（9/8）→ 97.92（9/14） | -2.17 |
主要观点：
- 3.5% HSFO 和 0.5% VLSFO 价格持续上涨，分别上涨15.35和17.52点。
- HSFO-Brent 掉期价格小幅下跌，显示Brent油价对HSFO的影响减弱。
- 10ppm Gasoil 掉期价格显著上升，表明低硫燃料油需求上升。
- VLSFO-GO 掉期价格下降，反映VLSFO与Gasoil价差缩小。
- LGO-Brent 掉期价格略有上升，显示LGO与Brent价差有所收窄。
- VLSFO-HSFO 掉期价格微跌，表明低硫与高硫燃料油价差略有下降。
新加坡市场
燃料油现货
| 品种 | 价格（FOB） | 变化 |
|---|---|---|
| 380cst | 613.12（9/8）→ 716.44（9/14） | +18.19 |
| 180cst | 578.48（9/8）→ 644.75（9/14） | +12.62 |
| VLSFO | 731.37（9/8）→ 773.60（9/14） | +5.44 |
| GO | 166.02（9/8）→ 186.96（9/14） | +2.30 |
| 380cst-Brent | -5.20（9/8）→ -1.92（9/14） | +0.42 |
| VLSFO-GO | -497.18（9/8）→ -609.90（9/14） | -11.58 |
主要观点：
- 380cst 和 180cst 现货价格持续上涨，分别上涨18.19和12.62点。
- VLSFO 和 GO 价格均上涨，显示低硫燃料油需求增加。
- 380cst-Brent 掉期价差逐步收窄，表明新加坡燃料油与Brent油价联动性增强。
- VLSFO-GO 掉期价差扩大，反映低硫燃料油与Gasoil价差拉大。
国内燃料油市场
国内FU（燃料油）
| 品种 | 价格 | 变化 |
|---|---|---|
| FU 01 | 3785（9/8）→ 4002（9/14） | +29 |
| FU 05 | 3571（9/8）→ 3592（9/14） | -67 |
| FU 09 | 3416（9/8）→ 3388（9/14） | -92 |
| FU 01-05 | 214（9/8）→ 410（9/14） | +96 |
| FU 05-09 | 155（9/8）→ 204（9/14） | +25 |
| FU 09-01 | -369（9/8）→ -614（9/14） | -121 |
主要观点：
- FU 01 价格持续上涨，上涨29点。
- FU 05 和 FU 09 价格略有波动，分别下降67和92点。
- FU 01-05 价差扩大，表明近期市场对01合约需求上升。
- FU 05-09 价差小幅上升，显示05合约相对09合约表现更优。
- FU 09-01 价差扩大，显示01合约相对09合约表现更佳。
国内LU（低硫燃料油）
| 品种 | 价格 | 变化 |
|---|---|---|
| LU 01 | 4830（9/8）→ 5031（9/14） | +15 |
| LU 05 | 4383（9/8）→ 4481（9/14） | +118 |
| LU 09 | 4150（9/8）→ 4187（9/14） | -33 |
| LU 01-05 | 447（9/8）→ 550（9/14） | +103 |
| LU 05-09 | 233（9/8）→ 294（9/14） | +151 |
| LU 09-01 | -680（9/8）→ -844（9/14） | -48 |
主要观点：
- LU 01 和 LU 05 价格均上涨，分别上涨15和118点。
- LU 09 价格略有下降，显示09合约相对疲软。
- LU 01-05 价差扩大，表明市场对01合约的预期增强。
- LU 05-09 价差扩大，显示05合约相对09合约表现更优。
- LU 09-01 价差扩大，反映01合约相对09合约更具吸引力。
关键信息
- 国际燃料油市场：3.5% HSFO和0.5% VLSFO价格持续上涨，低硫燃料油（10ppm Gasoil）表现强势，显示市场对低硫燃料油的需求上升。
- 国内燃料油市场：FU 01合约表现优于其他合约，价差扩大，表明市场对近期合约的预期偏乐观；LU合约整体上涨，但价差变化显示市场对合约间的相对价值判断存在分歧。
- 价差变化：市场对不同燃料油品种及合约之间的价差变化较为敏感，反映出供需关系、政策导向及市场预期的多重影响。
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