20260313-东亚期货-能化产品周报—甲醇_22页_993kb

甲醇周报总结

核心内容概览

本周甲醇市场整体呈现震荡偏弱走势，主力合约价格为2805元/吨，环比下降0.88%。成本端动力煤价格有所回落，现货端甲醇价格则出现显著上涨。国内甲醇供应维持高位，但港口到港量大幅减少，远端供应风险加剧。下游需求逐步恢复，但传统下游开工率仍处低位，整体市场面临去库压力。

主要观点

• 供应端：国内甲醇开工率维持在90.15%，供应相对稳定，但港口到港量环比下降46.16%，显示近端供应偏紧。国际甲醇开工率降至47.16%，供应进一步减少，叠加美伊冲突影响，预计短期内供应难以恢复。
• 需求端：新兴需求如MTO开工率保持在84.08%，但华东地区MTO开工率同比下降24.5%，显示区域需求恢复不均。传统下游需求仍处低位，加权开工率仅为48.58%，且生产企业待发订单环比下降10.57%，预示需求端承压。
• 库存情况：港口库存降至131.28万吨，环比下降9.05%，厂内库存也有所减少，整体库存压力逐步缓解，市场可能进入去库阶段。
• 利润分析：煤制甲醇毛利显著回升，山西煤制甲醇毛利为90元/吨，环比增长155.44%；焦炉气制甲醇毛利为385元/吨，环比增长84.06%。天然气制甲醇毛利为10元/吨，进口毛利为-6.1元/吨，均显示成本端压力较大。传统下游平均毛利为24.5元/吨，环比大幅下降405.79%，显示利润空间受到压缩。

关键信息

价格数据

• 甲醇主力合约：2805元/吨，环比-0.88%
• 动力煤：
  • 秦皇岛港5500大卡：价格下降
  • 宁波港5500大卡：价格下降
  • 内蒙古乌海车板价：价格下降
  • CCI进口5500价格：价格下降
• 甲醇现货：华东地区价格为2784.09元/吨，环比上涨11.25%

供给与需求

• 国内开工率：90.15%，环比-0.2%
• 国际开工率：47.16%，环比-5.0%
• 甲醇到港量：12.27万吨，环比-46.16%
• 甲醇周度需求反推：数据未直接给出，但显示需求恢复趋势
• MTO开工率：84.08%，华东地区57.69%
• 传统下游开工率：48.58%，生产企业待发订单26.48万吨，环比-10.57%

库存

• 港口库存：131.28万吨，环比-9.05%
• 厂内库存：52.32万吨，环比-5.13%
• 仓单数量：数据未直接给出，但显示库存压力逐步减轻

上下游利润

• 煤制甲醇毛利：90元/吨，环比+155.44%
• 焦炉气制甲醇毛利：385元/吨，环比+84.06%
• 天然气制甲醇毛利：10元/吨，环比+104.20%
• 进口毛利：-6.1元/吨，环比+168.30%
• 传统下游平均毛利：24.5元/吨，环比-405.79%

市场展望

• 供应端持续偏紧，尤其港口到港量减少，远端断供风险上升，可能推动价格反弹。
• 需求端逐步恢复，但传统下游仍处低位，整体需求支撑有限。
• 高库存对价格形成压制，但随着库存逐步去化，市场可能迎来阶段性反弹。
• 利润端显示煤制甲醇和焦炉气制甲醇盈利能力增强，但进口毛利仍为负，显示进口成本较高。
• 需密切关注美伊冲突对国际供应的影响，以及国内MTO装置重启情况。

附图说明

• 图1.1-1.5：展示动力煤和甲醇价格走势，反映成本端变化。
• 图2.1-2.5：分析国内外开工情况、到港量、MTO与传统下游需求，显示市场供需变化。
• 图3.1-3.5：展示库存情况及仓单数量，反映市场去库趋势。
• 图4.1-4.5：分析上下游利润，揭示不同生产方式和贸易区域的盈利状况。

服务信息

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• 交易咨询服务：设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。
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  • 问询电话：021-55275087（交易咨询部）
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