20250831-华泰期货-聚烯烃周报_新增产能持续放量_供应增量明显_13页_3mb

聚烯烃周报摘要（2025年8月31日）

市场概况

本报告分析聚烯烃市场近期表现，重点覆盖供应、需求、价格和策略。周内，供应端因新增产能持续释放而增量明显，如泉州国亨和恒力装置开车；需求端缓慢增长，但推涨动力有限。整体市场呈震荡态势，单边中性。

关键数据与分析

• 价格与基差：L主力合约收于7287元/吨，跌幅0.98%；PP主力合约收于6974元/吨，跌幅0.66%。现货方面，LL华北和华东现货价分别为7230元/吨和7300元/吨，LL华东基差为+71元/吨，显示区域溢价；PP华东现货价6900元/吨，基差-74元/吨。
• 上游供应：PE和PP开工率分别为78.7%和80.2%，环比上升；新增产能如中海宁波大榭石化装置投产加剧供应压力，上游库存小幅下降，但中游累库。
• 生产利润：PE油制利润277.4元/吨，环比降；PP油制利润为-312.6元/吨，PDH制PP利润环比小幅上升；表明成本支撑偏弱。
• 进出口：LL和PP进口利润均为负，反映进口竞争力不足；LL美湾FOB价高于中国CFR，出口利润稳定，支持部分外需。
• 下游需求：PE农膜和包装膜开工率环比微变；PP塑编和BOPP膜开工率上升，但短期新单不足，需求增长有限。

市场策略与风险

• 策略：单边中性，无跨期或跨品种机会。
• 风险：宏观经济政策不确定性、原油价格波动及新增产能投产进度可能影响市场走势。总体来看，供应增量与需求温和增长形成平衡，价格波动预计继续。