20220105-国信证券-易方达中证500质量成长ETF投资价值分析_掘金中小盘_拥抱专精特新_16页_2mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告主要围绕中证500质量成长指数及其对应的ETF产品——易方达中证500质量成长ETF，分析其投资价值及市场表现。报告指出，在“十四五”期间，中国经济正向高质量发展转型，专精特新中小企业成为投资重点。中证500质量成长指数作为反映中小盘创新成长风格的指数，具备较高的盈利能力、成长性及估值优势。

主要观点

• 专精特新投资正当时：随着政策支持及经济转型，专精特新中小企业受到重视，中证500指数成分股中蕴含大量优质成长企业，具备较高的投资价值。
• 市场风格转向中小盘：2021年市场风格逐渐转向中小盘，中证500指数成分股表现优于大盘股，具备投资性价比。
• 基金调研意愿提升：基金公司对中证500指数成分股的调研数量增加，反映出对其中优质个股的关注度提升。
• 中证500质量成长指数优势：该指数通过ROE、Growth等因子筛选，有效提升业绩表现，年化收益率达14.90%，夏普比率0.68，优于多个主流宽基指数。
• 估值处于历史低位：截至2021年12月31日，中证500质量成长指数市净率和市盈率分别处于历史低位，具备安全边际。
• ETF产品介绍：易方达中证500质量成长ETF成立于2021年12月17日，管理费率和托管费率分别为0.5%和0.1%，基金经理经验丰富，管理规模较大。

关键信息

中证500质量成长指数

• 指数构成：从中证500样本中选取100只盈利高、可持续、现金流充沛且成长性强的股票。
• 行业配置：主要配置在医药、电子、基础化工等新经济行业，市净率2.21，市盈率15.21，估值处于历史低位。
• 历史表现：以2014年1月1日至2021年12月31日为样本期，年化收益率14.90%，夏普比率0.68，显著优于其他宽基指数。

易方达中证500质量成长ETF

• 基本信息：代码159606，场内简称中证500成长ETF，成立日期2021年12月17日，上市日期2021年12月29日。
• 费率结构：管理费率0.5%，托管费率0.1%，发行规模9.65亿元。
• 基金经理：林伟斌、伍臣东，管理经验丰富，分别管理ETF规模227.21亿元和79.30亿元。
• 跟踪指数：紧密跟踪中证500质量成长指数，追求最小跟踪偏离度和误差。

产品布局

易方达基金在ETF领域布局广泛，涵盖股票型、跨境型、货币型及另类投资基金。截至2021年12月31日，公司已上市ETF合计管理规模达1368.16亿元，其中易方达中证500质量成长ETF是其最新推出的ETF产品之一。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配、中性、低配。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场波动可能影响投资表现。
• 风格切换风险：市场风格可能从成长转向价值，影响ETF表现。
• 数据来源风险：报告数据来自合规渠道，但不保证其完整性与准确性。

附录

• 图表目录：包含多个图表，如高技术制造业PMI对比、中证500成分股市值分布、基金调研数量统计等。
• 表格目录：包括多个表格，如指数构成、ETF产品列表、基金经理信息等。

总结

中证500质量成长指数作为反映中小盘创新成长的工具，具备较强的业绩表现和估值优势。易方达中证500质量成长ETF作为跟踪该指数的产品，具有较低的管理成本和丰富的管理经验，是投资者关注的优选标的。