20220721-安信证券-易方达中证1000ETF投资价值分析_新周期_布局潜力中小盘_14页_1mb

易方达中证1000ETF投资价值分析总结

新周期的开始

1.1 新产品、新玩法—不可或缺的中证1000ETF

• 中证1000指数是代表A股市场中小市值公司的核心指数，与上证50、沪深300、中证500等指数形成互补，共同构成A股市场主流宽基指数体系。
• 2022年7月18日，证监会批准开展中证1000股指期货和期权交易，标志着中证1000指数进入新的周期阶段。
• 中证1000ETF（159633）于2022年7月22日公开发行，是投资该指数的理想工具。
• 中证1000指数样本股选取标准为：剔除中证800样本股、日均总市值排名前300的股票、日均成交金额排名靠后的20%股票，最终选择总市值由高到低的前1000只股票。
• 指数样本每半年调整一次，特殊情况可临时调整。

1.2 中长期看，中证1000指数新的上行周期或已开始

• 基于周期温度计模型，中证1000指数可能已进入新一轮上行周期，且处于偏底部区域。
• 库存周期通常为3-4年，上一轮完整周期为2018年底至2022年4月，约3.4年，显示当前可能为新一轮周期的起点。
• 中证1000指数与衍生品挂钩，有助于提升小盘股的流动性，为小盘股策略提供更多风险管理工具。

布局中小盘，中证1000指数的优势

2.1 行业层面：聚焦新兴科技与高端制造

• 中证1000指数成分股集中在电力设备（新能源）、医药、电子、计算机等高成长的新兴科技产业和高端制造业。
• 二级行业分布中，半导体、动力电池、医疗器械、软件开发、化学制药（创新药）占比最高。
• 相比其他宽基指数，中证1000指数在成长板块占比更高，消费和金融板块占比更低。

2.2 公司层面：年轻、成长性强、创新活力高

• 成分股平均上市天数为4392天，平均成立天数为8202天，比其他宽基指数更年轻。
• 平均市值为128亿元，51.7%的公司市值在100亿以下，200亿以上的公司仅占11.4%。
• 中证1000指数成分股中，民营企业占比达60%，远高于其他宽基指数，显示出更强的创新活力。

中证1000指数投资价值分析

3. 长期收益较高，经济修复阶段占优

• 近十年累计收益率为91.91%，年化收益率为6.93%，优于其他核心宽基指数。
• 近三年累计收益率达23.10%，近一年下跌5.40%，跌幅小于其他宽基指数。
• 中证1000指数在经济复苏阶段和大跌后震荡行情中表现更优，具备高弹性。

4. 当前估值水平处于低位

• 当前市盈率TTM为23.5x，近三年市盈率分位数为5.88%，近十年为31.45%，整体处于估值偏低区间。
• 相对沪深300的估值处于历史低位，显示其性价比突出。

5. 资产质量持续改善，盈利增速明显

• 2021年全年净利润增速达33.85%，显著高于其他核心指数（如创业板指7.0%、沪深30013.1%）。
• 2022年市场预期净利润增速为47.9%，高于当前景气度较高的创业板指（44.7%）。
• 毛利率、存货周转率、研发投入占比等指标显示中证1000指数具备更强的盈利能力和成长潜力。
• PEG（市盈率与盈利增速比）为0.52，远低于1，显示其估值偏低，成长性突出。

如何正确投资中证1000指数

6. 易方达中证1000ETF

• 产品特点：易方达中证1000ETF（159633）是投资中证1000指数的首选工具，适合个人投资者。
• 基金经理：刘树荣先生，具备丰富的量化投资经验，管理25只基金，管理规模达374.46亿元。
• 管理人优势：易方达基金是中国一流的综合性资产管理公司，非货管理规模超1.5万亿元，指数产品线丰富，业绩表现优异。
• ETF产品规模：近年来中证1000指数基金规模快速扩张，显示出市场对其认可度的提升。

风险提示

• 模型测算误差
• 政策不及预期

结论

中证1000指数作为A股市场中小市值公司的代表，具备成长性强、估值偏低、盈利增速显著等投资价值。随着股指期货和期权的推出，其作为投资工具的重要性进一步凸显。易方达中证1000ETF作为该指数的代表性基金，具备良好的管理能力和市场表现，是投资者布局中证1000指数的优选工具。