天弘中证500指数增强基金投资价值分析：与中小盘共舞-20211011-国信证券-20页_1mb

证券研究报告总结：天弘中证500指数增强基金投资价值分析

核心内容概述

本报告分析了中证500指数及天弘中证500指数增强基金的投资价值，结合宏观与微观环境，评估其在当前市场中的表现及未来潜力。

主要观点

• 中小盘行情持续复苏：宏观环境利好中小企业，经济复苏叠加流动性宽松，中证500指数表现优于沪深300指数。
• 盈利与成长性提升：中证500指数的盈利能力和成长性显著增强，二季度业绩亮眼。
• 低估值黄金坑：当前中证500指数估值处于历史低位，适合定投获取较高胜率和预期收益。
• 量化模型稳定超额收益：指数增强型基金在跟踪基准指数的同时，能够实现稳定超额收益。
• 天弘中证500指数增强基金表现优异：基金在2020年1月至2021年9月期间年化超额收益达22.08%，信息比3.84，跟踪误差4.52%，回撤比8.75%，月胜率高达85%。
• 持股结构分散：基金持仓个股分散，行业偏离幅度较小，主要配置成长性好、盈利基础扎实的股票。
• 持有人结构以个人为主：基金持有人以个人投资者为主，机构投资者占比相对较少。
• 基金管理人实力强劲：天弘基金具备较强的产品创新能力，规模庞大，管理经验丰富。

关键信息

中证500指数

• 成分股分布：由A股剔除沪深300成分股及市值排名前300名的股票后，选取市值排名前500名组成。
• 行业分布：行业分布相对平均，周期、科技和医药为主要行业，其中电子行业权重最高（8.74%）。
• 估值情况：截至2021年9月29日，市净率PB为2.04倍，市盈率PETTM为20.74倍，处于历史低位。
• 历史表现：自2004年12月31日发布以来，年化收益率为12.81%，高于沪深300等宽基指数。
• 风格特征：成长风格为主，同时具有动量和盈利因子的正向暴露，非线性规模因子有负向暴露。

天弘中证500指数增强基金

• 基金概况：天弘中证500指数增强基金（A类：001556.OF/C类：001557.OF）由杨超先生管理，规模达148.8亿元。
• 业绩表现：2020年1月至2021年9月期间，年化超额收益22.08%，信息比3.84，跟踪误差4.52%，回撤比8.75%，月胜率85%。
• 持仓结构：基金持仓个股分散，约88%的持仓来自中证500成分股，前十大重仓股权重合计为17.97%。
• 行业偏离：在石油石化、医药和电子行业有超配，非银行金融、电力及公用事业和国防军工行业有低配。
• 持有人结构：个人投资者占比82.33%，机构投资者占比17.67%。

投资价值分析

• 宏观环境：实体经济复苏和市场流动性宽松为中小企业提供发展契机。
• 微观环境：中证500指数的盈利能力和成长性均有所提升，业绩表现亮眼。
• 估值优势：当前估值处于历史低位，具备较高的性价比。
• 基金优势：指数增强型基金能够获取稳定超额收益，天弘基金在该领域表现突出。
• 风险提示：市场环境变动可能影响基金表现，报告不构成投资建议。

风险提示

• 市场环境变动风险。
• 报告基于客观数据，不构成投资建议。
• 报告内容可能随时间变化而更新，但不保证及时发布。

独立性声明

报告所采用数据均来自合规渠道，分析基于职业理解，力求客观公正，不受第三方影响。

投资评级

基金管理人分析

• 基金经理杨超：具备丰富的金融工程背景，管理基金总规模达148.8亿元。
• 天弘基金公司：成立于2004年，注册资本5.143亿元，是蚂蚁金服唯一控股公募基金公司。
• 产品规模：截至2021年9月30日，公募规模累计达1.06万亿元，其中货币类规模8785亿元，非货币型规模1840亿元。

结论

中证500指数及天弘中证500指数增强基金具备良好的投资价值，特别是在当前宏观与微观环境利好下，能够为投资者带来稳定超额收益。基金表现优异，持仓结构合理，适合长期持有和定投。