20220801-首创证券-汽车行业简评报告_长安深蓝SL03_比亚迪海豹正式上市_关注20万级轿车市场格局_11页_2mb

长安深蓝 SL03&比亚迪海豹上市分析总结

核心内容

新车上市与市场定位

• 长安深蓝SL03：7月25日正式上市，定价区间为16.89-21.59万元（氢电版69.99万元），计划于8月开始交付。增程版及纯电版价格低于预售区间，定位差异化，其中纯电版对标比亚迪海豹与特斯拉Model3，增程版主打性价比市场。
• 比亚迪海豹：7月29日正式上市，定价20.98-28.68万元，预售期间订单已突破6万台，计划于8月开始交付。采用e平台3.0技术，搭载CTB电池车身一体化、iTAC智能扭矩分配等先进配置，形成对Model3入门车型的错位竞争。

市场表现

• 7月第3周乘用车批售同比+47%，零售同比+25%，新能源车渗透率达25%，同比+12pct。
• 新能源乘用车销量同比高增，自主品牌新能源车占比达39.8%。
• 汽车板块整体表现优于沪深300，周涨幅为+2.3%，其中零部件板块涨幅最大（+4.6%）。

主要观点

产品策略与市场影响

• 长安深蓝SL03通过纯电、增程、氢电三种版本满足不同市场需求，其中纯电版配置高端，增程版主打性价比。
• 比亚迪海豹凭借e平台3.0技术与高配车型优势，进一步巩固其在新能源车领域的领先地位。

行业趋势

• 新能源车销量持续增长，市场渗透率提升，行业整体向电动化、智能化发展。
• 2025年我国充电基础设施将满足超过2000万辆电动汽车需求，为新能源车发展提供支撑。

关键信息

投资建议

• 整车企业：推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团、比亚迪，关注广汽集团、江淮汽车、江铃汽车。
• 零部件供应商：推荐拓普集团（智能底盘）、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。

行业动态

• 保隆科技：实际控制人减持2%，持股降至15.71%。
• 广东鸿图：与成都奥兴成立合资公司，开展汽车压铸与机加工业务。
• 江铃汽车：上半年营收下降19.53%，但净利润增长11.64%，销量同比下降23.24%。
• 飞龙股份：获理想汽车热管理模块/egr冷却阀项目定点，同时发布非公开发行A股股票预案，拟募集资金7.8亿元用于新能源项目。
• 瑞鹄模具：公开发行可转债，总额4.398亿元。
• 常熟汽饰：拟在大连设立新公司，投资7000万元，拓展新能源汽车内饰件业务。

行业新闻

• 国务院会议：推动有效投资和消费，扩大汽车限购指标，延续新能源汽车购置税免征政策。
• 小马智行&三一重卡：成立合资公司，研发L4自动驾驶重卡，计划2022年内小规模量产。
• 鑫源集团&宁德时代：签署战略合作协议，推出新能源商用车产品，宁德时代动力电池优先应用于鑫源产品。
• 广汽能源科技：联合投资49.6亿元，构建“光储充换”一体化能源补给生态。

风险提示

• 政策效果不及预期
• 缺芯缓解进度不及预期
• 需求复苏不及预期
• 汽车电动化、智能化发展不及预期

行业数据与估值

行业数据

• 2022年6月汽车销量250.2万辆，同比+23.8%；1-6月累计销量1205.7万辆，同比-6.6%。
• 乘用车销量6月为222.2万辆，同比+41.2%；1-6月累计销量1035.5万辆，同比+3.4%。
• 新能源汽车6月销量59.6万辆，同比+129.2%；1-6月累计销量260万辆，同比+115.0%。
• 轿车销量同比下降5.3%，SUV下降7.1%，MPV下降23.6%。

估值情况

• 行业整体PB为2.64倍，乘用车PB为3.15倍。
• 主要公司PE（22/23）及市值数据详见表1。

结论

• 2022年8月，长安深蓝SL03与比亚迪海豹正式上市，标志着20万级轿车市场竞争格局进一步升级。
• 新能源车市场持续高增长，渗透率提升，政策支持与基础设施建设为行业发展提供保障。
• 投资者应关注整车企业及智能零部件供应商的市场表现与技术优势。