20170327-东兴证券-房地产行业周报_调控政策升级_短期内板块超低配格局将维系_13页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2017年3月27日发布的房地产行业周报指出，当前房地产板块与大盘走势背离，短期内受调控政策影响，市场情绪仍以悲观为主。虽然部分房企年报显示业绩增长，但政策利空尚未完全释放，预计在十九大前政策环境将持续收紧，对板块形成压制。

主要观点

• 市场情绪与政策影响：房地产板块近期受多个城市调控政策加码影响，市场情绪偏弱，短期内板块难有表现机会。
• 调控趋势：调控政策逐步升级，尤其在北京、广州等一线城市率先实施，后续更多城市可能跟进，政策修补与市场情绪打压并存。
• 长期看涨预期：尽管政策试图抑制房价上涨，但长期看涨预期依然存在，购房者仍倾向于追涨，调控难以有效约束中期房价走势。
• 区域看好：京津冀区域作为国家级战略重点，未来发展潜力较大，推荐深度布局该区域的房企，如首开股份、北京城建、新华联、华夏幸福和荣盛发展。
• 投资组合调整：本周投资组合权重调整为迪马股份（20%）、金地集团（40%）、首开股份（20%）和华业资本（20%），主要受金地集团回调影响。

关键信息

市场表现

• 上周中信房地产指数下跌1.17%，与沪深300指数相差2.44个百分点。
• 上涨前列的房企有：长春经开（+12.98%）、昆百大A（+10.00%）、大洲兴业（+9.58%）、京蓝科技（+8.87%）和中冠A（+8.07%）。
• 跌幅前列的房企有：匹凸匹（-15.21%）、中南建设（-14.43%）、哈高科（-9.27%）、运盛医疗（-8.16%）和金地集团（-7.43%）。

城市成交数据

• 厦门环比上涨153.31%，宁波74.48%，广州23.26%，长春16.61%。
• 青岛、济南、福州环比下跌，分别为-26.06%、-19.61%和-5.14%。

调控政策动态

• 北京：非京籍购房资格由5年纳税改为连续60个月。
• 保定、沧州、成都、长沙、嘉兴、廊坊、青岛等城市相继出台限购或信贷政策，收紧购房条件。
• 东莞、佛山等城市加强房价调控，限制新房申报价与同区域在售项目价格差异。

土地市场动态

• 河北京冀交界地区设定人口上限，严控房地产开发。
• 徐州土地供应同比减少19.14%。
• 佛山顺德德胜河南岸B地块三次挂牌，最终起拍价提高1.55亿元。
• 杭州萧山推出两宗地块，起拍价17000元/平方米。
• 万科以14.8亿元竞得佛山陈村商住地块，刷新楼面地价记录。

企业动态

• 金地集团：联合融创、招商投资129亿元打造上海浦东祝桥项目，转让66%股份。
• 远洋集团：发行40亿元熊猫中票，利率4.77%-5.05%。
• 旭辉集团：设立合营公司从事公寓租赁，与华宇集团合作布局7城300亿货值项目。
• 碧桂园：2016年回款2840.8亿元，2017年销售目标4000亿元。
• 当代置业：2017年销售目标220亿元，考虑引入战略投资者。
• 海航集团：计划收购纽约曼哈顿摩天大楼，交易金额约172亿元。

投资建议

• 下周投资组合：推荐迪马股份、金地集团、首开股份、华业资本，权重分别为20%、20%、20%和40%。
• 2017年2月投资组合：荣盛发展（20%）、新城控股（20%）、阳光城（20%）和上实发展（40%）。
• 区域重点：推荐京津冀区域的龙头房企，如首开股份、北京城建、新华联、华夏幸福和荣盛发展；长三角、珠三角区域的房企如新城控股、阳光城、冠城大通和招商蛇口。

风险提示

• 部分区域调控政策进一步收紧。
• 货币政策紧缩力度加码。
• 长期看涨预期难以打破，调控效果有限。

投资评级

• 公司投资评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡。

分析师信息

• 郑闵钢：东兴证券房地产行业首席研究员，拥有多年研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 梁小翠：博士，东兴证券房地产行业研究联系人，关注房地产转型与金融方向。

免责声明

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