20250920-五矿期货-热卷周报_出口小幅回落_关注后续政策导向_73页_9mb

热卷周报总结

成本端

热卷高炉利润为67元/吨，环比小幅增加。现货升水盘面约26元/吨，估值保持中性。

供应端

本周热轧板卷产量326万吨，环比增长1.4万吨。同比累计增加1.2%，铁水日均产量维持在240万吨以上水平。需关注需求是否能支撑高产量。

需求端

本周热轧板卷消费322万吨，环比下降4.3万吨，同比累计增长1.6%。需求表现中性。出口量小幅回落，但整体具有韧性。

库存

本周热卷库存377.99万吨，边际去化。

市场整体情况

商品市场氛围较好，成材价格震荡偏强。海外方面，美联储议息会议政策偏谨慎，不及预期，预防式降息可能推动制造业复苏，但短期市场情绪降温。国内经济数据放缓，地产销售疲软，地产企稳需要时间。热卷需求整体偏弱，虽有韧性但也无法支撑钢价大幅上涨。钢厂利润收窄，若需求修复不足，钢价存在下探风险。

交易策略

建议观望，关注政策导向和需求动态。适度关注原料端支撑。