20230722-华创证券-钢铁行业周报_累库平缓_钢价上涨_淡季需求表现尚可_11页_1mb

钢铁行业周报（20230717-20230721）总结

一、行情回顾

• 钢材价格：本期五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别为3826元/吨、4179元/吨、3919元/吨、4528元/吨、4050元/吨，较上周环比分别上涨0.2%、0.1%、0.7%、1.0%、0.3%。
• 企业盈利：247家钢铁企业中64.1%处于盈利状态，较上周继续回升。
• 产量：本周五大品种产量9391.6万吨，环比上升0.7%。

二、供需分析

1. 产量：维持在920-940万吨区间，生产端开工率、高炉产能利用率均处于今年较高水平。
2. 需求：五大品种周消费量环比分别变化1%、4%、4%、2%、1%，虽为传统淡季，但消费表现优于历史同期。
3. 库存：社会库存持续累库，增长10.16万吨；钢厂库存仍处近年低位。

三、成本与利润

• 原材料成本（焦煤、铁矿石等）小幅上涨，支撑钢材价格。
• 钢企盈利状况良好，吨钢毛利维持高位。

四、投资建议

• 重点推荐方向：
  1. 基建受益的中厚板、建材龙头：华菱钢铁、南钢股份。
  2. 水利投资相关的铸管企业：新兴铸管。
  3. 宝武系、鞍钢系等龙头企业。
• 风险提示：下游需求不足、原材料价格大幅波动、政策变动等风险。

五、估值水平

• 当前申万钢铁板块市净率0.95倍，处于近三年低位，具备配置价值。