20180521-新时代证券-研究所晨报_10页_565kb

报告摘要

本报告从总量研究、策略研究、公司研究及行业研究四个维度对当前市场及行业进行了分析，重点围绕宏观经济数据、市场反弹阶段、公司动态及行业趋势展开。

经济数据表现：4月经济数据整体呈现回落，但好于3月，工业生产和制造业投资仍保持强势。
关键点分析：
- 好数据未必好：出口、工业生产、房地产投资等虽保持较高增速，但受外部环境（如贸易战）影响，外需可能不如预期。
- 差数据未必差：制造业和基建投资虽下滑，但PPP项目清理结束，项目质量提升，加上政策支持，全年基建投资未必快速下滑。
- 扩大内需迫切性：外部不确定性增加，需通过政策手段扩大内需，以对冲信用收缩带来的下行压力。
- 防风险仍重要：经济下行压力可控，但若风险爆发（如债务违约），将对经济造成更大冲击。

反弹三阶段理论：
1. 第一阶段：跌不下去+MSCI预期升温，市场开始反弹。
2. 第二阶段：贸易战缓和提升风险偏好，投资者仓位回升，周期板块有望反弹。
3. 第三阶段：大宗价格上涨推动盈利预期上调，进一步提振市场情绪。
市场动态：中美贸易谈判缓和，市场风险偏好提升，电子发票、普惠金融等板块成长空间打开。

油服设备：
- 美国对伊朗制裁引发市场对石油供应紧张的担忧，布伦特油价升至80美元/桶。
- 油价上涨利好油服设备及服务企业，关注杰瑞股份、海油工程。
智能制造：
- 天津、沈阳、苏州等地出台政策推动智能制造与人工智能发展。
- 工业机器人保持高景气，1-4月产量同比增长32%，关注埃斯顿、上海机电、亚威股份。
锂电设备：
- 4月动力电池装机量达3.71GWh，同比增长302%，环比增长80%。
- 特斯拉落户上海临港，推动国内锂电设备市场发展，关注先导智能、科恒股份。
工程机械：
- 4月主机企业销量同比增长50%、44%、36%，景气度持续。
- 核心零部件企业有望加速进口替代，推荐艾迪精密、恒立液压，关注三一重工。
轨道交通：
- 国内企业积极拓展海外市场，如中车浦镇庞巴迪获得泰国单轨订单，中国铁建签约尼日利亚铁路项目。
- “一带一路”推动国际化战略，推荐中铁工业，关注中国中车、康尼机电。
煤炭机械：
- 煤企对煤机设备的支出意愿增强，神华和中煤资本开支增长显著。
- 推荐天地科技、郑煤机。