场馆运营持续改善_厚积薄发凸显前景_22页_1mb

兴业体育周报总结

核心内容

本周（3.6-3.13），中证体育指数相对于沪深300上涨2.87%，在申万28个一级行业指数中排名第二，显示体育板块整体表现优于市场。国内体育板块14家公司中，鸿博股份、华录百纳、人民网涨幅居前，分别为9.68%、7.35%和5.66%；奥拓电子、莱茵体育、贵人鸟则出现下跌，跌幅分别为2.57%、1.86%和1.093%。体育板块整体估值溢价率为483%，较历史均值溢价约9.71%。

主要观点

1. 体育产业前景广阔：体育产业规模持续扩大，2014年我国体育产业总规模达13574.71亿元，占GDP的0.64%。随着国务院46号文的出台和各地政策的跟进，体育产业迎来了发展机遇。
2. 体育场馆是产业基础：体育场馆作为体育产业发展的物质基础，其建设、运营和管理对整个体育产业链具有支撑作用，类似于电影院对影视产业的重要性。
3. 场馆运营改善：部分大型体育场馆在赛后运营方面不断探索新模式，如国家体育场“鸟巢”通过多元化经营、智慧化建设、商业开发等手段提升运营效率和盈利能力。
4. 政策支持与市场化运营：体育产业的发展离不开政策支持，但市场化运营仍是关键。国内体育场馆投资模式较为单一，政府主导，而国外体育场馆则更注重私人资本的引入和多元化的经营模式。
5. 体育赛事与市场机会：国内外重要赛事频次增加，为体育产业带来新的增长点，如奥运会、欧洲足球锦标赛、美国网球公开赛等，均将对体育相关企业产生积极影响。

关键信息

重点公司表现

海外体育个股表现

• 涨幅前五：

  • NEWS CORP CL-A (+7.80%)：因年中至年末扭亏为盈，公司治理改善。
  • 迪克体育用品 (+6.58%)：2015财年第四财季营收同比增长3.71%。
  • 北极星工业 (+6.31%)：宣布召开股东大会，预计股权结构有较大变动。
  • DOVER MOTORSPORTS INC (+6.19%)：经营娱乐赛车销售，拥有多佛尔国际赛道。
  • BLACK DIAMOND INC (+4.97%)：持续上周上涨势头，但波动较大。

• 跌幅前五：

  • ZUMIEZ INC (-10.16%)：产品销量持续减少，对业绩影响较大。
  • GOPRO INC (-5.69%)：面临激烈竞争，难以拓宽用户群，上季度大幅亏损。
  • 顺龙控股 (-4.30%)：受去年业绩扭盈为亏影响，公司股价低位徘徊。
  • SPORTS DIRECT (-4.15%)：英国领先的体育用品零售商，受业绩影响。
  • BIG 5 SPORTING GOODS CORP (-3.94%)：营业净利润下降。

行业动态

• 双刃剑体育：与欧洲体育经纪公司MBS、意大利足球巨头波佐家族成立世界足球产业联盟，助力中国足球产业发展。
• 中超联赛：首轮赛事观赛热情高涨，平均上座率2.65万人，乐视体育在线收视率1660万。
• 两会：体育成为热议话题，涉及“体教结合”、“体医结合”、“青少年体育”等。
• 酷玩部落：与酷开集团合作，布局家庭智能健身市场。
• 克里斯·保罗：与Innovation Labs合作开发视力训练APP。
• FieldLevel：进军女子体育领域，推出专属招募球员平台。
• 排管中心：公开招商，尝试从资本盛宴中获利。
• 大众汽车：退出德甲赞助，但加仓中国赞助。
• 英特尔：收购Replay公司，提升体育转播体验。

体育政策

• 2015.12：体育场馆房产税和城镇土地使用税政策，鼓励社会体育场馆运营。
• 2016.01：高校组建高水平足球运动队，推动校园足球发展。
• 2016.01：中国足协球员身份与转会管理新规，提升球员流动性。

未来重要赛事

• 3月11日-13日：世界青年速滑锦标赛（中国长春）、世界短道速滑锦标赛（韩国首尔）
• 3月17日-20日：世界室内田径锦标赛（美国波特兰）
• 3月28日-4月3日：中国斯诺克公开赛（中国北京）、世界花样滑冰锦标赛（美国波士顿）
• 4月16日-5月2日：世界斯诺克锦标赛（英国谢菲尔德）
• 4月17日：F1上海大奖赛（中国上海）
• 5月14日：上海田径大奖赛（中国上海）
• 5月15日-22日：汤姆斯杯、尤伯杯羽毛球团体赛（中国昆山）
• 5月19日-27日：世界女子拳击锦标赛（哈萨克斯坦阿斯塔纳）
• 5月22日-6月5日：法国网球公开赛（法国巴黎）
• 6月3日-26日：美洲杯足球赛（美国）
• 6月10日-7月10日：欧洲足球锦标赛（法国）
• 6月27日-7月20日：温布尔登网球公开赛（英国伦敦）
• 8月5日-21日：第31届奥林匹克运动会（巴西里约热内卢）
• 8月29日-9月11日：美国网球公开赛（美国纽约）
• 9月7日-18日：里约残奥会（巴西里约热内卢）
• 9月24日-10月1日：武汉网球公开赛（中国武汉）
• 9月24日-10月3日：第5届亚洲沙滩运动会（越南岘港）
• 9月26日-10月2日：深圳男子网球公开赛（中国深圳）
• 10月1日-9日：中国网球公开赛（中国北京）
• 10月10日-16日：上海网球大师赛（中国上海）
• 10月31日-11月6日：珠海网球精英赛（中国珠海）
• 12月6日-11日：世界短池游泳锦标赛（加拿大温沙）

上市公司动态

• 乐视网：为子公司乐视致新提供担保，拟收购TCL。
• 万达院线：2016年2月票房收入9.12亿元，同比增长69.6%。
• 国旅联合：与关联人共同投资设立国旅文投，拓展体育文化业务。
• 浩沙国际：2015年营业额和毛利均同比下降，盈利下滑。
• 361度：2015年营业额和毛利均上升，经营溢利增长。
• 贵人鸟：发布非公开发行A股股票预案，用于供应链和体育云平台建设。
• 粤传媒：因财务调整停牌，可能影响业绩。
• 匹克体育：营业额和毛利上升，盈利增长。
• 凯英网络：分公司完成工商登记，拓展技术业务。
• 北辰实业：为子公司提供担保，总担保金额达156,900万元。
• 中南建设：控股股东增持公司股份，持股比例升至68.23%。
• 苏宁云商：股东股份被质押，担保额度累计达16.77%净资产。
• 绿地控股：拟发起设立酒店业投资信托，收购19家酒店物业。

体育场馆运营现状

• 场馆利用率低：超过一半的场馆平均每周去的人数少于500人次，利用率不高。
• 场馆开放度不足：59%的体育场馆不对外开放，限制了场馆的使用。
• 运营模式单一：多数场馆仍由事业单位管理，缺乏市场化运营机制。
• 场馆建设投资单一：90%以上资金来自政府拨款，社会投资占比低。

体育场馆运营建议

• 升级硬件设施：如札幌穹顶体育场，采用可移动草坪技术，满足不同赛事需求。
• 创新软件服务：如NBA采用SportVU追踪系统，提升赛事体验。
• 完善经营模式：美国体育场馆注重多元化经营，如瓦乔维亚体育中心举办多种活动。

体育产业重点公司分析

投资评级说明

• 推荐：相对市场表现优于市场。
• 中性：相对市场表现持平。
• 回避：相对市场表现弱于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

机构联系方式

总结

体育产业在政策支持和市场推动下展现出良好的发展潜力，场馆运营的改善和多元化发展成为提升产业价值的重要手段。体育场馆的建设与运营需进一步市场化和多元化，以提升其使用效率和商业价值。同时，体育赛事的频繁举办也为体育相关企业带来了增长机会，体育产业的未来值得期待。