20161216-梧桐公会-绿茵天地-833910.OC-做强主业_创新发展场馆相关服务_12页_1mb

绿茵天地（833910）总结

核心内容

绿茵天地是一家专注于体育产业创新发展的高新技术企业，成立于1995年，以运动地面新材料研发、生产、销售以及体育设施建设与服务为核心业务，形成了在运动地面产品、体育设施建设及场馆运营管理方面的优势地位。公司以“发展创新、成就客户、合作共赢”为原则，建立了产学研相结合的技术创新体系，掌握了核心技术及自主知识产权，产品性能优异，具备较强的市场竞争力。

主要观点

• 公司定位：公司集运动地面新材料研发、生产、销售与体育设施工程专业设计、施工及运营管理于一体，是北京市首批通过认定的国家高新技术企业，具备多项资质认证和荣誉。
• 产品优势：公司主导产品包括西风（ZEPHYR）预制型环保橡胶跑道、Play-Ace（领秀）丙烯酸涂料系列、大梁木结构运动场馆系列等，其中西风系列是国内首获国际田径联合会认证的运动跑道专用产品，技术达到国际先进水平。
• 市场拓展：公司以BT、PPP模式参与体育设施建设与运营，推动体育产业协同发展。通过与地方政府合作，已在固安市民活动中心成功实施，并计划在全国范围内推广全民健身活动中心。
• 盈利预测：公司预计2016~2018年归属于上市公司股东的净利润分别为0.115亿元、0.151亿元、0.183亿元，每股收益分别为0.14元、0.18元、0.22元。
• 风险提示：公司面临市场竞争、行业事件及业务拓展等风险，需持续关注宏观经济、政策变化及市场环境对业务的影响。

关键信息

财务数据

• 2016年12月16日：公司收盘价未提供，总股本8415万股，流通股本2980万股。
• 2016年上半年财务情况：
  • 营业收入：2300.76万元，同比下降78.19%
  • 净利润：亏损52.51万元，同比下降110.15%
  • 基本每股收益：-0.01元，同比下降107.25%
• 财务指标（2014A-2018E）：
  • 营业收入：175.21百万元、129.24百万元、135.34百万元、175.22百万元、190.35百万元
  • 净利润：18.01百万元、11.21百万元、11.53百万元、15.10百万元、18.28百万元
  • 毛利率：27.15%、25.69%、23.35%、24.37%、24.58%
  • 净利率：10.28%、8.68%、8.52%、8.62%、9.60%
  • ROE：53.93%、23.90%、11.95%、15.09%、17.70%
  • EPS：0.3元、0.2元、0.14元、0.18元、0.22元

公司背景与荣誉

• 公司成立于1995年，拥有20年行业经验，注重自主研发，取得多项国际认证及荣誉。
• 荣誉包括ISO9001、ISO14001、OHSAS18001认证，AAA级信用等级证书，诚信长城杯企业荣誉证书，北京市信用企业，质量信得过单位认定证书，中国塑胶场地十大影响力品牌，北京市专利试点企业等。

业务与市场

• 公司主营业务涵盖运动地面新材料研发、生产、销售，体育设施建设及服务，体育场馆运营管理。
• 公司市场主要集中在华北地区，客户集中度较高，2016年上半年前5名客户贡献了79.47%的收入。
• 公司参与建设了多个大型体育场馆，包括北京奥运会、亚运会等赛事相关场馆，积累了丰富的施工经验。

行业发展趋势

• 体育场地建设行业正处于科技化、标准化与国际化发展时期，随着国家政策支持和全民健身意识提升，体育场地数量和质量持续增长。
• 2000年至今，全国体育场地数量、用地面积、建筑面积、场地面积分别增长了99.34%、76.98%、245.33%、49.77%，人均体育场地面积从1.03平方米增长至1.46平方米。
• 体育场地建设企业多为区域性企业，规模相对较小，公司凭借其技术优势和资质，具备较强竞争力。

风险提示

• 市场竞争风险：行业竞争激烈，需持续提升技术和服务水平。
• 行业事件风险：如“毒跑道”事件可能影响市场信心。
• 业务拓展风险：新项目尚未完全落地，收入确认存在延迟。

结论

绿茵天地作为一家专注于体育产业创新发展的高新技术企业，凭借其核心技术、优质产品和丰富的项目经验，在体育场地建设及运营领域具备较强竞争力。尽管报告期内业绩有所下滑，但公司未来仍有望通过创新研发、市场拓展及PPP模式的推广实现业绩回升。公司面临一定的市场和行业风险，但其在体育产业中的布局和战略方向具有长期发展潜力。