20210314-大越期货-甲醇周报_24页_1mb

大越期货甲醇周报 (3.8-3.12) 总结

核心内容概述

本报告分析了甲醇市场在3月8日至3月12日期间的行情走势、供应与需求变化、库存状况及装置检修情况，旨在为投资者提供市场动态和策略建议。

一、观点与策略

• 甲醇期货走势：本周甲醇期货主力合约价格为2477元/吨，周跌幅为3.66%。
• 市场表现：
  • 内地市场：周初受原油和甲醇期货上涨影响，西北产区甲醇价格涨幅达150-200元/吨；鲁北甲醇库存中高，运费回调导致部分招标价格涨幅有限。
  • 后半周：随着原油和期货价格回落，内地市场走弱，关中、河南等地价格回调；港口市场维持期现联动走势，受广东进口船货减少影响，港口库存继续下滑，但后半周现货价格随期货大幅回落。
• 套利情况：内地-港口套利关闭，交投气氛清淡。
• 策略建议：
  • 短期：预计甲醇价格维持区间震荡，建议在2400-2600元/吨区间操作。
  • 长期：多单可持有，关注原油及宏观市场消息对港口期货的影响。

二、供应分析

国内供应情况

• 全国甲醇负荷：本周为75.45%，较上周下降0.93%。
• 西北地区负荷：本周为86.87%，较上周下降0.34%。
• 装置检修：部分企业因能耗双控、环保限产、原料不足等原因进行检修或限产，如新疆天业、青海中浩、内蒙荣信等。

外盘供应情况

• 伊朗企业：ZPC、KPC、FPC等企业装置运行平稳，部分计划4月检修；Kaveh停车中，计划4月下重启。
• 沙特企业：Ar-Razi、IMC等装置运行平稳。
• 其他地区：马来西亚、阿曼、印尼、美国等均有部分装置停车或计划检修。

三、需求分析

传统下游产品

• 甲醛：本周现货价格1300元/吨，周涨幅4.00%；生产成本上涨，利润小幅提升。
• 二甲醚：现货价格3350元/吨，周涨幅4.69%；生产成本上涨，利润持续下滑。
• 醋酸：现货价格6500元/吨，周涨幅0.00%；生产成本下降，利润小幅上升。
• 聚丙烯PP：现货价格9950元/吨，周涨幅1.02%。

新兴需求

• MTO装置：华东、西北等地多数MTO装置运行正常，部分计划检修，如南京诚志Ⅱ期计划4月检修；MTO装置利润较高，周涨幅452元/吨。

四、库存状况

• 港口库存：
  • 华东：本周库存48.5万吨，较上周下降6.00万吨。
  • 华南：本周库存14.42万吨，较上周下降0.92万吨。
• 仓单情况：
  • 本周仓单数量为5299张，较上周增长14.18%。
  • 有效预报数量为500张，较上周持平。

关键信息总结

• 价格波动：甲醇期货价格本周下跌3.66%，而部分区域现货价格涨幅显著，如河北、内蒙古等。
• 基差变化：甲醇基差本周收窄，从-60元/吨降至-32元/吨。
• 进口成本与价差：进口成本下降，进口价差缩小，显示进口利润有所下滑。
• 生产利润：天然气制甲醇利润上升，煤制甲醇利润也有明显增长；甲醛利润小幅提升，二甲醚利润下滑，醋酸利润稳定，MTO装置利润较高。
• 装置检修：国内多个地区甲醇及MTO装置因多种原因进行检修或限产，影响供应稳定性。

图表说明

• 甲醇现货价格：显示各区域价格波动，反映市场供需变化。
• 甲醇基差：反映期货与现货价格差异，对套利策略有重要参考价值。
• 甲醇负荷：展示全国及区域生产负荷变化，影响市场供应。
• 外盘价格与价差：提供国际甲醇价格参考，分析进口成本与利润。
• 库存走势：显示港口库存变化趋势，对价格走势有直接影响。

数据来源

• 数据来源：金联创

市场展望

• 短期：甲醇价格预计维持区间震荡，关注原油及宏观消息。
• 长期：需持续关注供应端变化及下游需求动态，特别是MTO装置的运行情况。