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大越期货甲醇周报 (4.12-4.16) 总结

一、观点和策略

• 甲醇期货价格：本周甲醇期货报收2449元/吨，周跌幅0.2%。
• 市场走势：内地市场因部分检修项目重启及上游库存偏低，周内呈现反弹趋势，西北、山东、河北、河南等地均有上涨表现，部分出现停售。港口市场则维持期现联动，随期货波动而变化。
• 未来展望：本周国内甲醇企业开工率上调至75.96%，预计内地市场延续偏强走势，需关注中下游介入节奏。港口方面，月中交割后，进口补充和伊朗装置重启预期或带来高位转弱风险。
• 操作建议：短线操作区间为2350-2540元/吨，长线多单可继续持有。

二、供应分析

1. 国内供应分析

• 国内甲醇负荷：全国甲醇负荷为76.74%，环比上升1.48%；西北地区负荷为85.49%，环比微升0.17%。
• 供应变化：内地供应因部分装置重启和新项目投产推迟，整体供应偏紧，推动价格上涨。
• 检修损失量：本周国内甲醇生产企业检修损失量约199801吨，较上周减少19.3%；涉及检修产能约1916万吨，占全国比例21.6%。

2. 外盘供应分析

• 外盘装置运行：伊朗部分装置因检修推迟或故障停车，如Kaveh、Kimia等，影响外盘供应。
• 外盘价格：CFR中国主港价格为297.5美元/吨，CFR东南亚价格为372.5美元/吨，价差为-75美元/吨。
• 进口成本与价差：进口成本为2402元/吨，进口价差为93元/吨，较上周上升2.89%。

三、需求分析

1. 传统需求分析

• 下游产品价格：
  • 醋酸价格稳定在7300元/吨；
  • 二甲醚价格上涨2.27%至3600元/吨；
  • 甲醛价格下跌10.96%至1300元/吨；
  • 聚丙烯PP价格下跌3.55%至9500元/吨。
• 生产利润：
  • 甲醛利润下降2.99%，为1300元/吨；
  • 二甲醚利润上升0.80%，为70元/吨；
  • 醋酸利润下降63元/吨，为4728元/吨。

2. 新兴需求分析

• MTO装置运行情况：MTO装置负荷为90%，本周维持稳定。
• MTO生产利润：现货价格下跌3.55%至9500元/吨，生产成本上升4.04%至9484元/吨，利润大幅下降至16元/吨，环比下降718元/吨。

四、库存状况

1. 港口库存状况

• 华东港口库存：40.95万吨，较上周下降1.3%。
• 华南港口库存：11.65万吨，较上周微增0.05%。
• 库存趋势：整体库存维持低位，对价格形成支撑。

2. 仓单情况

• 甲醇仓单：本周仓单为4433张，较上周下降1.86%。
• 有效预报：本周有效预报为0张，未有新增预报。

关键信息汇总

价格变化

• 国内甲醇价格：江苏上涨2.67%至2495元/吨，河北下跌2.78%至2275元/吨，福建上涨6.15%至2675元/吨。
• 外盘价格：CFR中国主港上涨1.71%至297.5美元/吨，CFR东南亚上涨2.76%至372.5美元/吨。
• 期货价格：甲醇期货主力价格为2457元/吨，较上周下跌0.2%。

基差与利润

• 基差：本周基差为38元/吨，较上周上升14元/吨。
• 生产利润：
  • 煤制甲醇利润稳定在215元/吨；
  • 天然气制甲醇利润上升至455元/吨；
  • 焦炉气制甲醇利润下降至625元/吨。

检修情况

• 国内装置检修：涉及1916万吨产能，占全国比例21.6%，检修损失量约199801吨。
• 外盘装置检修：伊朗、美国、新西兰等国家部分装置停车或检修，影响外盘供应。

未来关注点

• 内地市场中下游介入节奏；
• 港口库存变化及进口补充情况；
• 外盘装置重启及供应恢复；
• MTO装置利润变化及负荷调整。

附图说明

• 甲醇现货价格：反映各地区价格走势。
• 甲醇基差：展示期货与现货价格差异。
• 甲醇各工艺生产利润：反映不同工艺的生产效益。
• 甲醇负荷走势：显示全国及各地区负荷变化。
• 外盘价格与价差：展示外盘价格及价差变化。
• 甲醇库存：展示华东、华南港口库存情况。
• 甲醇装置检修：反映国内及外盘装置检修情况。