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大越期货甲醇周报 (3.22-3.26) 总结

核心内容概述

本周甲醇市场呈现震荡走势，期货主力合约报收2362元/吨，周涨幅为1.77%。市场分化明显，内地与港口价格走势不一，主要受供应、需求及套利窗口影响。整体市场等待检修影响发酵，短线操作区间为2280-2480元/吨，长线多单可逢低加仓。

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主要观点和策略

• 甲醇期货走势：上周甲醇期货震荡走高，报收2362元/吨，周涨幅1.77%。
• 内地市场：陕蒙供应收紧，部分企业停售，东部需求较好，但受下游原料库存偏高影响，价格上涨受限。
• 港口市场：维持期现联动，西北、山西部分甲醇流入港口，港口库存小幅增加，现货交投走淡。
• 市场展望：预计内地市场延续差异化行情，港口市场震荡运行，短线操作区间为2280-2480元/吨，长线多单可逢低加仓。

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供应分析

国内供应情况

• 全国甲醇负荷：本周全国甲醇负荷为71.63%，较上周下降1.67%。
• 西北地区负荷：本周西北地区甲醇负荷为80.76%，较上周下降2.89%。
• 内地供应恢复预期：部分前期停车装置有恢复预期，但西北等地上游企业库存不高，短期仍具支撑。

外盘供应情况

• 伊朗装置检修：ZPC、FPC、Kaveh等企业装置运行平稳，部分计划4月检修。
• 美国装置运行：Methanex、Natgasoline、Fairway等装置运行一般或平稳。
• 马来西亚与印尼：Petronas、Kaltim等装置部分停车，计划重启时间不一。
• 沙特与阿曼：Ar-Razi、OMC、Salaha等装置运行平稳。

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需求分析

传统下游产品

• 甲醛：本周甲醛价格稳定，生产利润小幅下滑。
• 二甲醚：本周价格微涨，生产利润大幅下降。
• 醋酸：价格稳定，生产利润略有下降。

新兴下游产品

• MTO装置：多数装置运行正常，部分如南京诚志II期计划4月检修。

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库存状况

港口库存

• 华东港口库存：本周为46.65万吨，较上周减少2.53万吨。
• 华南港口库存：本周为10.85万吨，较上周增加2.70万吨。
• 整体库存：港口库存小幅增加，现货交投走淡。

仓单情况

• 甲醇仓单：本周仓单数量为4329张，较上周下降15.93%。
• 有效预报：有效预报数量为0，未见新增预报。

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关键数据一览

项目	本周	上周	涨跌
华东港口库存	46.65万吨	49.18万吨	-2.53万吨
华南港口库存	10.85万吨	8.15万吨	+2.70万吨
全国甲醇负荷	71.63%	73.30%	-1.67%
西北甲醇负荷	80.76%	83.65%	-2.89%
甲醇期货主力	2362元/吨	2321元/吨	+1.77%
江苏甲醇现货	2345元/吨	2310元/吨	+1.52%
河北甲醇现货	2125元/吨	2075元/吨	+2.41%
内蒙古甲醇现货	1925元/吨	1975元/吨	-2.53%
福建甲醇现货	2500元/吨	2525元/吨	-0.99%
甲醇进口价差	-21元/吨	-23元/吨	+2元/吨
甲醇基差	-17元/吨	-2元/吨	+15元/吨

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附图说明

• 甲醇现货价格：反映地区价格波动情况。
• 甲醇基差：展示期货与现货价格差异。
• 甲醇各工艺生产利润：煤制、天然气制、焦炉气制利润变化。
• 甲醇港口库存：华东与华南库存变化趋势。
• 甲醇仓单和有效预报：仓单数量变化。
• 外盘甲醇价格和价差：CFR中国与东南亚价格对比。
• 甲醇下游产品价格：甲醛、二甲醚、醋酸价格稳定或微调。
• MTO装置利润和负荷：利润下降，多数装置正常运行。

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总结

本周甲醇市场整体震荡，价格走势分化，内地市场因供应收紧和需求较好而有所上涨，而港口市场则因套利窗口有限维持震荡。主要关注点包括：

• 内地部分装置恢复预期，西北供应支撑。
• 港口库存小幅增加，现货交投走淡。
• 外盘检修计划增多，影响进口供应。
• 下游产品如甲醛、二甲醚利润下滑，醋酸维持稳定。
• MTO装置多数正常运行，部分计划检修。

市场短期内以震荡为主，建议短线操作关注2280-2480元/吨区间，长线多单可逢低加仓，等待检修影响进一步发酵。