20250928-国联期货-铜周报_供给担忧主导盘面_沪铜预计震荡偏强_24页_3mb

铜周报分析总结

本周铜市场受供给担忧主导，价格预计震荡偏强。供给端，秘鲁Grasberg铜矿停产拉涨盘面，但铜现货升贴水承压走弱。伦敦市场铜0-3M贴水周环比缩窄。铜精矿TC指数均价环比上涨0.44美元/吨至-40.36美元/吨，仍处于低位。国内电解铜产量预计10月环比继续缩减，8月未锻轧铜及铜材进口42.5万吨，累计同比下降2.1%。库存方面，本周电解铜现货周环比去库，保税区库存周环比微减；LME铜库存继续去库，但COMEX铜库存续增。需求端，精铜杆开工环比上升，但铜价冲高导致需求受抑，新订单增长缓慢。9月1-21日新能源汽车市场零售同比增10%，但10月光伏组件排产量预计小幅下调；家用空调排产同比减18%。宏观经济上，央行推动落实适度宽松货币政策，美国8月核心PCE物价指数环比增0.2%符合预期，美联储降息路径分歧加剧。总体来看，供给端扰动和宏观因素交织，预计沪铜维持震荡偏强走势。