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湘财证券研究所晨会纪要总结（2013年05月03日）

核心内容概述

本次晨会围绕市场走势、行业分析、公司研究及政策动态等方面展开，重点分析了医药、煤炭、房地产及资本市场相关政策，为投资者提供了当前市场环境下的投资策略建议。

主要观点与关键信息

市场走势分析

• 市场分化加剧：上证综指再创新低，而创业板指数大幅上涨，显示市场情绪分化。
• 蓝筹股边缘化：当前市场追捧的蓝筹股未来可能逐渐被边缘化，经济增长方式的变化将影响主流投资方向。
• 短期反弹预期：虽然市场短期可能因金融股走强出现反弹，但整体仍处于下跌小周期，建议控制风险。
• 策略建议：可适量参与近期强势股，但需做好止盈止损；或空仓研究基本面，为后期投资做准备。

行业动态点评

医药行业

• 基本面向好：2013年1-2月医药制造业收入和利润增速均创一年多新高，预计上半年仍将保持高增长。
• 政策风险：中成药医保降价可能对板块形成压制，需关注政策预期。
• 估值压力：板块动态市盈率仍处于较高水平，缺乏充足上升动力。
• 投资建议：推荐舒泰神、三诺生物和新华医疗，关注政策和成长预期良好的个股。

煤炭行业

• 煤价持续低迷：受需求疲软和供应宽松影响，煤价仍处于弱势。
• 市场格局稳定：国内对比剂市场由6家企业主导，外资占据优势，但医保控费将加速进口替代。
• 公司前景：北陆药业受益于营销改革和产品线完善，对比剂市场份额有望持续提升，未来三年销售增长预计超30%。
• 估值与评级：公司2013-2015年EPS分别为0.28、0.41和0.60元，合理PE为23倍，目标价14.3元，维持“买入”评级。

房地产行业

• 业绩表现亮眼：152家A股上市房企一季度净利润同比增长29.71%，预收账款和存货均创历史新高。
• 楼市分化加剧：一线和三四线城市房价走势明显分化，政策调控下市场预期复杂。
• 5月市场展望：预计5月成交量有望回暖，但分化将更加明显，需关注不同城市的表现。

资本市场政策动态

• RQFII额度审批重启：细则已逐项落地，2000亿额度即将开闸，但外汇局将控制审批节奏。
• 账户管理新规：RQFII需开立专用存款账户，资金不得随意划转，加强监管。
• 中报业绩预告：907家公司中报预告发布，近六成净利同比增长，4家公司预计净利超10亿元，7家公司净利增幅超1000%，50家公司首亏。

公司聚焦

康力电梯

• 成长潜力大：公司市占率约2%，未来有望通过大客户战略和轨交订单实现增长。
• 业绩表现：2012年收入和净利分别增长13.8%和23.7%，一季度新订单增长超100%。
• 投资建议：预计2013-2015年EPS分别为0.62元、0.76元和0.91元，合理PE为23倍，目标价14.3元，维持“增持”评级。

新股与市场数据

• 新股日历：暂无新股发行。

投资者声明与风险提示

• 分析师声明：分析师具备执业资格，报告观点独立、客观、公正。
• 投资评级体系：
  • 买入：收益领先市场基准15%以上
  • 增持：收益领先市场基准5%-15%
  • 中性：收益与市场基准相差±5%
  • 减持：收益落后市场基准5%以上
  • 卖出：收益落后市场基准15%以上
• 风险提示：需关注地产项目完工延迟、全球经济影响、政策调控等风险因素。

总结

本次晨会内容涵盖市场走势、行业分析、公司研究及政策动态，整体建议投资者在市场分化背景下保持谨慎，关注政策预期和估值水平，把握医药、电梯等行业的结构性机会。同时，RQFII政策的重启和中报业绩预告为市场注入一定预期，但需警惕市场波动和行业风险。