20130503-安信证券-安信证券晨会纪要_18页_595kb

2013年5月3日晨会纪要总结

核心内容概述

本晨会纪要涵盖了2013年5月3日的行业评论、公司评论、财经要闻、近日报告及增发信息等内容。重点分析了商贸零售、圣农发展、中海油服等行业的表现，同时对新型城镇化政策、RQFII细则、房地产市场、电力供需、4G招标、铁路亏损、食药监管改革以及资本市场的相关动态进行了详细点评。

主要观点

1. 商贸零售行业

• “五一”零售增速回升但未见回暖：尽管“五一”假期零售销售额同比增速超过10%，但行业整体仍未出现明显回暖迹象。
• 业绩增长分化：重点零售公司收入增长预计在10%左右，但盈利增长仍存在分化。
• 投资建议：建议关注业绩增长确定性高的个股（如友阿股份、欧亚集团、鄂武商A、银座股份、王府井）和具有收购价值的个股（如中百集团、大商股份、东百集团）。

2. 圣农发展收购圣农食品

• 交易概况：公司计划以发行股份方式收购圣农食品100%股权，预估值为105,232万元，较账面增值469%。
• 收购影响：圣农食品将成为公司全资子公司，有助于公司从养殖型企业向食品加工型企业转型，提升盈利能力和抗风险能力。
• 风险提示：包括疫情、鸡肉价格波动、原材料价格波动等。

3. 中海油服估值接近历史底部

• 深水物探船订单：公司订购了“海洋石油721”号深水物探船，预计2014年8月交付，将提升公司的深水作业能力。
• 业绩贡献：新船投产将显著提升物探和工程勘察服务业务收入，2012年该业务同比增长25.4%。
• 投资建议：当前股价对应的市盈率接近历史最低，是较好的介入时机。

4. 新型城镇化政策推进

• 时间表明确：2013年6月底前将完成《城镇化发展规划纲要（2012-2020）》，年底出台配套政策。
• 重点方向：户籍制度改革和土地政策调整，避免“造城化”和“房地产化”。
• 地方进展：海南、山东等地正在推进相关工作，包括特色风情小镇建设等。

5. RQFII细则落地

• 额度释放：RQFII细则逐项落地，2000亿元额度即将开闸。
• 账户管理：RQFII需开立专用存款账户，不得与其他账户划转资金，不得支取现金。
• 监管要求：涉及多个部门的协调，确保政策顺利实施。

6. 房地产市场

• 房价持续上涨：4月百城住宅均价环比连续11个月上升，同比涨幅扩大。
• 市场分化加剧：部分城市房价上涨，部分城市房价下跌，调控难度加大。
• 政策影响：多地出台调控细则，如提高首付比例、限制商品房价格、提高公积金门槛等。

7. 电力供需

• 全社会用电量：预计上半年同比增长5.5%-6.5%，全年增长6.5%-8.5%。
• 电力结构：水电多发，火电设备利用小时下降，天然气发电成本上升。
• 区域差异：东北、西北电力供应富余，而华东、华北部分省份在迎峰度夏时可能出现电力紧张。

8. 4G招标启动

• 中国移动推动：4G终端招标启动，预计第三季度推出可商用TD-LTE手机。
• 主要产品：华为、中兴、三星、酷派等公司入围，为行业带来积极影响。
• 投资影响：有助于扭转主设备商国内市场营收下降和盈利下滑的现状。

9. 铁路亏损与融资模式改革

• 亏损情况：中国铁路总公司一季度亏损68.76亿元，创近几年新高。
• 融资模式：主要依赖银行贷款和债券，但未来资本缺口问题突出。
• 改革需求：需改革融资模式，缓解资本压力。

10. 食药总局改革

• 机构设置：新设三司，实现食品安全的全程无缝监管。
• 监管机制：健全风险预警和地方监管检查机制，推动社会共治。
• 垂直管理建议：专家建议恢复垂直管理以提升监管效率，避免地方保护主义影响。

11. 欧洲央行降息

• 利率下调：欧洲央行将主导利率下调至0.5%，创历史新低。
• 存款负利率预期：可能推出存款负利率政策，对欧元造成压力。
• 经济前景：欧元区经济面临下行风险，需进一步宽松政策支持。

关键信息汇总

行业表现

行业表现后五名

增发信息摘要

• 圣农发展：发行股份购买资产，发行价格11.76元/股，发行数量8948.33万股。
• 赛轮股份：定向增发，发行价格8.57元/股，发行数量8500万股。
• 华联股份：定向增发，发行价格7.28元/股，发行数量16126.37万股。
• 中航投资：定向增发，发行价格14.69元/股，发行数量34036.76万股。

投资评级体系

收益评级

• 买入：未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%-5%；
• 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%；
• 卖出：未来6个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

风险评级

• A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数；
• B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

总结

2013年5月3日的晨会纪要显示，多个行业和公司面临不同挑战与机遇。商贸零售行业虽有短期增长，但整体回暖尚不明显；圣农发展通过收购圣农食品实现产业链延伸，中海油服因新船投产而估值较低，成为投资机会。新型城镇化政策明确，RQFII细则落地，有助于资本流入。房地产市场继续分化，电力供需趋于平衡，4G招标推动行业复苏，铁路亏损凸显融资模式改革的必要性。食药总局改革加强食品安全监管，欧洲央行降息对欧元形成压力。整体来看，市场关注点集中在政策导向、行业趋势与公司业绩表现。