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A股市场股票池月报（2013-05）总结

核心内容概述

2013年5月的A股市场股票池月报回顾了4月份的市场表现，并对5月份的市场走势及行业配置进行了展望与建议。整体来看，核心股票池和优选股票池在4月份均跑赢了沪深300指数，显示出较好的投资表现。5月份市场预计维持箱体震荡格局，成长股估值热度可能持续，但估值压力也在累积。主要风险点包括IPO重启、经济复苏结束以及影子银行整顿等。在行业配置方面，重点推荐电力、燃气、商贸零售、龙头地产和低估值乘用车，同时超配电子行业。

主要观点

4月市场表现回顾

• 沪深300指数在4月累计下跌2.69%。
• 核心股票池累计收益率为1.52%，跑赢沪深300。
• 优选股票池累计收益率为0.56%，同样跑赢沪深300。
• 核心股票池中涨幅前三的股票为：
  • 美的电器（52.07%）
  • 一汽轿车（51.28%）
  • 掌趣科技（50.51%）

5月市场展望

• A股市场预计在5月维持箱体震荡，宏观流动性未变、IPO未重启的假设下，成长股估值热度可能延续。
• 5-6月的主要风险包括IPO重启、经济复苏结束或影子银行整顿。
• 二季度是观察新一届政府对中国经济债务和要素成本处理思路的重要时点。

关键信息

行业配置建议

• 超配行业：
  • 电力：看跌煤价，毛利回升。
  • 燃气：存在涨价预期。
  • 商贸零售：低PB（市净率）。
  • 龙头地产：业绩确定，性价比相对高。
  • 低估值乘用车。
• 成长股配置：
  • 超配电子：二季度景气旺季，终端产品更新加速。
  • 保留环保、医药。
• 建议减仓行业：
  • 通信设备：估值过高，盈利预期兑现存在不确定性，可能被基建投资替代。

股票池调整机制

• 优选股票池：基于行业研究员的重点关注，包含100只股票，每月根据公司动态或研究员调研进行调整。
• 核心股票池：从优选股票池中精选30只股票，基于当月行业配置策略，每月进行调整。

股票池配置详情

5月核心股票池（30只）

5月优选股票池（60只）

分析师信息

• 王明德：东兴证券研究所所长，中国人民大学经济学硕士，长期从事投资研究及研究管理工作，曾在三大报及《证券市场周刊》等刊物发表文章上百篇，是央视证券频道的长期嘉宾。
• 联系人：姜丕军，联系方式同上。

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