20130503-申万宏源-申银万国晨会纪要_15页_542kb

晨会纪要总结

核心内容概述

2013年5月3日的晨会纪要涵盖了中国及全球主要市场的经济数据、行业动态、重点推荐报告以及相关的公司信息。核心内容包括：

• 市场表现：多个指数在当日和近期出现涨跌分化，其中申万A指和上证指数表现略弱，而深证综指和沪深300略有上涨。
• 行业动态：重点分析了水泥行业的区域分化，认为华东、西北和华中地区需求较好，而华北、东北和华南、西南地区需求较弱。推荐了海螺水泥、祁连山、华新水泥、冀东水泥和金隅股份等公司。
• 医药行业：分析了医药行业的收入和盈利情况，指出行业增长平稳，但个股分化明显。同时，贝因美因鱼酥召回事件影响较小，维持“买入”评级。
• 经济数据：包括国内和国际的经济指标，如CPI、PPI、工业增速、贸易数据等，显示出经济在L型底部震荡，存在复苏迹象。
• 证券市场动态：包括新股发行、上市、增发、配股、可转债发行等，提供了详细的公司信息和市场活动数据。
• 非流通股解禁：列出近期非流通股解禁的公司及其相关数据。

主要观点

水泥行业分析

• 区域分化：水泥行业在2013年呈现出较强的区域分化，华东、西北和华中地区需求较好，而华北、东北和华南、西南地区需求较弱。
• 盈利预期：预计二季度水泥需求回暖，盈利走势将继续分化，华东、甘青市场库存较低，价格有望上涨，推动企业盈利超预期。
• 推荐公司：重点推荐海螺水泥、祁连山、华新水泥、冀东水泥和金隅股份等公司，认为它们在长三角、甘青等区域具备竞争优势。

医药行业分析

• 行业增长：医药行业收入平稳增长，盈利稳定，但个股分化明显。
• 贝因美事件：贝因美因鱼酥召回事件影响较小，维持“买入”评级，目标价47元，对应13年PE 28倍。
• 行业趋势：强调婴幼儿奶粉行业的高端化趋势，以及母婴渠道的快速发展，认为贝因美战略上正切入行业增长趋势点。

经济数据

• 国内经济：4月CPI涨幅2.3%，工业品出厂价格涨幅-1.9%，显示经济在L型底部震荡。
• 全球经济：美国、欧元区、日本等主要经济体的经济数据表现不佳，显示出经济复苏乏力。

关键信息

水泥行业

• 区域供需差异：华东、甘青市场库存较低，价格有望继续上涨，盈利超预期。
• 重点工程与地产：重点工程和地产需求已逐步启动，但部分市场仍面临新增产能压力。
• 核心假设风险：信贷收紧可能导致项目开工进一步推迟，煤炭价格上涨可能推高成本。

医药行业

• 增长判断：处方药和药品流通收入增长回落，但中成药和中药饮片增速加快。
• 投资策略：继续配置成长股，推荐康美药业、云南白药、天士力等公司。
• 催化剂：进口奶粉涨价、国家支持国产奶粉、高毛利产品销售比例提升、二胎政策放开。

经济数据

• 国内：4月M2增速15.8%，各项贷款余额增速16%，显示经济流动性有所改善。
• 国际：美国、欧元区、日本等国家的经济数据表现不佳，显示出经济复苏乏力。

公司动态

• 新股发行与上市：列出多只新股的发行信息，包括发行数量、价格和日期。
• 非流通股解禁：列出近期非流通股解禁的公司及其解禁市值和占比。

重点推荐报告

• 水泥行业区域调研报告：分析了水泥行业的区域供需差异，推荐了海螺水泥、祁连山、华新水泥、冀东水泥和金隅股份。
• 医药月报：分析了医药行业的增长情况，指出贝因美因鱼酥召回事件影响较小，维持“买入”评级。

其他信息

• 市场动态：包括当日信息速递、近期重点推荐报告、昨日报告推荐等。
• 机构联系：列出相关机构的联系人、联系电话和分机信息。

以上内容为2013年5月3日晨会纪要的核心总结。