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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了建筑、房地产、银行、电子制造、汽车、通信、机械、纺织服装、医疗器械等行业的分析与投资建议，同时对市场数据、基金发行、行业估值、宏观策略及风险提示进行了全面梳理。整体来看，市场情绪偏向乐观，流动性宽松，建议关注估值修复机会及政策利好带来的行业增长。

主要观点与关键信息

【建筑】

• 建议重视地产政策松动与基建悲观预期下的建筑板块估值修复机会。
• 兰州、合肥、南京等二线城市政策边际宽松，推动装饰行业增长。
• 推荐关注东易日盛、广田集团、全筑股份、奇信股份、亚厦股份、金螳螂等装饰标的，以及中国建筑、中国铁建、中国交建、四川路桥等建筑国企、央企。
• 建筑行业估值处于洼地，具备较强的投资回报潜力。

【房地产】

• 去年12月起率先“全面看多”地产股，主要逻辑包括：集中度提升、政策不确定性下降、泡沫风险解除、估值业绩不匹配。
• 推荐三类标的：龙头房企（万科、保利、金地、招商）、二线优质房企（广宇发展、新城控股、北京城建、华侨城）、地产新红利（光大嘉宝、世联行等）。
• 金地集团因销售增长质量高、派息优厚估值低被首次覆盖，给予“买入”评级。
• 一线成交环比下降，土地供应量上升，二线城市调控边际宽松，利好地产龙头与装修企业。

【银行】

• 强监管延续，看好四大行作为绝对收益标的。
• 首推农行，建议关注平安作为弹性标的。
• 大行业绩有望稳步提升，配置价值凸显。

【电子制造】

• 电子元件行业进入新周期，被动元器件价格持续上涨，行业景气度回升。
• 推荐关注风华高科、艾华集团、江海股份、顺络电子、法拉电子等。
• 智能汽车发展推动电子元器件需求增长，重点推荐国光电器、信维通信、立讯精密、欧菲科技、闻泰科技、欣旺达、大华股份、海康威视等。

【汽车】

• 智能汽车战略上升至国家层面，推动行业变革。
• 四大平台变迁（车辆、硬件、软件、云服务）带来跨行业投资机会。
• 推荐华域汽车、均胜电子、德赛西威、法拉电子、宏发股份、四维图新、拓普集团、宁波高发等。

【通信】

• 关注5G和北斗系统等国产化系统，5G网络建设与通信模组需求上升。
• 推荐中兴通讯、日海通讯、高新兴等5G相关企业。
• 建议关注海格通信等北斗定位系统终端及芯片企业。

【机械】

• 激光雷达是无人驾驶汽车必备传感器，推荐巨星科技。
• 巨星科技通过收购布局激光雷达产业，产品具备自主知识产权。

【纺织服装】

• 2018年多个子板块复苏迹象明显，配置机会来临。
• 推荐太平鸟、水星家纺、罗莱生活、富安娜等公司。
• 建议关注低估值成长型公司及高成长型公司。

【医疗器械】

• NGS肿瘤检测成为降低肿瘤死亡率的重要手段，国内企业有望完成报批。
• 世和基因作为行业龙头，具备先发优势，建议关注其产品获批进展。
• 推荐关注肿瘤检测相关企业，如世和基因、北陆药业等。

重点推荐公司

市场数据与宏观策略

市场指数表现

• 上证综指：3409.48，涨0.52%
• 沪深300：4160.16，涨0.52%
• 中证500：6446.16，涨0.45%
• 创业板指：1806.16，涨0.26%
• 国债指数：161.09，涨0.06%

宏观数据

• 工业增速：6.2%（2017年10月）
• 出口增速：6.9% → 12.3%
• 进口增速：17.2% → 17.7%
• 贸易顺差：382亿美元 → 402亿美元
• CPI：1.9%
• PPI：6.9% → 5.8%
• M2：8.8% → 9.1%
• 新增贷款：1.17万亿 → 1.02万亿
• BDI：1371 → 1366

流动性与市场情绪

• 央行流动性调节趋紧，但资金利率回落，流动性环境转暖。
• 2018年初流动性宽松，利好大金融、大周期等板块。
• 融资融券余额上升，沪深股通流入资金，市场活跃度增强。

风险提示

• 房地产调控政策超预期收紧
• 金融监管政策超预期
• 汽车行业景气度不及预期
• 5G商业化进程不及预期
• 电子元器件涨价不及预期
• 肿瘤检测产品获批不及预期
• 估值修复不及预期
• 产品市场竞争加剧
• 投资者情绪波动较大

总结

本次晨会集萃重点分析了地产政策松动对建筑及装饰行业的利好，指出估值修复机会显著。同时，强调流动性宽松带来的交易机会，推荐四大行、智能汽车产业链、电子元件行业及部分低估值成长型公司。市场整体呈现短期乐观、长期震荡偏大的趋势，建议投资者关注政策利好下的行业机会，把握短期调整后的买入时机。