20131121-渤海证券-通信行业_11月第3周周报-4G频谱落定_静待牌照发放_15页_743kb

通信行业周报总结

核心内容

本报告为2013年11月第3周通信行业周报，重点分析了4G频谱划分、行业走势、估值情况以及投资策略，并涵盖了行业要闻、运营动态、设备发展及上市公司公告等内容。

主要观点

• 政策驱动行业上涨：通信行业在政策利好下表现强势，4G和军工成为主要上涨主题，4G频谱划分已明确，牌照发放预期增强。
• 4G频谱分配：中国移动获得130M频谱，中国电信和中国联通分别获得40M频谱，主要集中在2.3GHz和2.6GHz频段。
• 4G终端兼容性提升：中国电信计划推出兼容CDMA2000、FDD-LTE和TD-LTE的4G终端，以实现与国际主流4G手机接轨。
• Wi-Fi热点扩张：中国移动Wi-Fi热点数量近422万，预计2015年增至600万，成为数据分流的重要手段。
• 估值高位震荡：通信设备板块TTM估值为47.27倍，相比全体A股溢价率高达308.5%，预计未来估值将与政策面支撑保持平衡，维持震荡走势。
• 投资策略：短期建议关注网络优化子行业，长期则推荐4G产业链、智能卡、广电设备等子行业，优选业绩高增长个股。

关键信息

4G频谱划分详情

• 中国移动：获得1880-1900MHz、2320-2370MHz、2575-2635MHz频段，共130M频谱。
• 中国电信：获得2370-2390MHz、2635-2655MHz频段，共40M频谱。
• 中国联通：获得2300-2320MHz、2555-2575MHz频段，共40M频谱。
• 频段分布：主要集中在2.3GHz和2.6GHz，其中D频段（2500-2690MHz）为TD-LTE主要使用频段。

行业数据与趋势

• 移动数据收入增长：前10月全国移动数据及互联网收入同比增长55.4%，成为电信收入增长的主要贡献。
• 4G投资计划：中国电信计划在2013年投入50亿元建设4G实验网，2014年建网费用预计达457亿元，今明两年总投资将超550亿元。
• 光网络市场：2013年第三季度全球光网络市场规模为30.8亿美元，其中100G占比近15%，预计中国市场将大规模部署100G设备。

重点公司公告

• 梅泰诺：完成限制性股票激励计划预留限制性股票授予。
• 键桥通讯：签署股权转让意向协议，拟受让Emaxx Telecom和Star Digital Muds TV Limited股权。
• 迪威视讯：签订蚌埠市智慧城市实训基地建设工程施工合同，合同金额2亿元。
• 同洲电子：与甘肃省广播电视网络股份有限公司签署战略合作框架协议，推动三网融合业务。

投资策略

• 短期策略：关注网络优化子行业，股票池推荐数码视讯、光迅科技、华星创业、梅泰诺、邦讯技术。
• 长期策略：建议逢低布局4G产业链、智能卡、广电设备等子行业，优选业绩高增长个股。

行业要闻

政策动态

• 4G牌照发放时间进一步明确，预计在2013年底。
• 中国电信将在2014年1月发布4G战略。

运营动态

• 中国移动Wi-Fi热点数量达422万，预计2015年增至600万。
• 中国联通与江西省政府签署战略合作协议，推进“智慧城市”建设。

设备动态

• 华为助力北京移动完成京津高铁4G网络覆盖，测试上网速率达27Mbps（均值）至55.8Mbps（峰值）。
• Infonetics报告显示，光网络市场在政策驱动下保持增长，100G技术应用广泛。

估值分析

• 截至11月21日，BH通信设备板块TTM估值为47.27倍，相比全体A股溢价率高达308.5%。
• 通信设备行业涨幅高于沪深指数，多数个股呈正收益，行业整体上行趋势明显。

投资建议

• 行业评级：通信行业整体评级为“看好”，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
• 子行业推荐：4G产业链、智能卡、广电设备等子行业具有较大增长潜力。
• 个股推荐：短期关注网络优化子行业，长期布局行业明朗、业绩高增长的个股。

附录

• 图目录：包含不同板块涨跌幅及通信设备板块估值溢价率图表。
• 表目录：列出通信设备板块及运营和增值服务重点个股近五日市场表现。