20131203-西南证券-通信行业_LTE频谱落地_静待4G牌照_12页_1021kb

通信行业2013年11月报总结

核心内容

2013年11月，通信行业迎来重要进展，特别是LTE频谱划分的确定，标志着4G牌照即将发放，推动行业进入新阶段。此次频谱划分中，中国移动获得130M频谱资源，而中国联通和中国电信分别获得40M频谱，显示出监管层对TD-LTE产业链的支持，同时也体现了对三大运营商之间的相对平衡。

主要观点

• 行业热点：LTE频谱划分是通信行业的重要节点，为4G发展铺平道路，尤其是对TD-LTE产业链的支持，有助于民族技术品牌的发展。
• 板块表现：11月份通信行业整体表现较好，通信设备板块涨幅最大，达到10.61%，主要受益于4G概念的再度升温。增值服务板块涨幅为3.44%，而通信运营板块涨幅为0。通信行业整体涨幅排名第10，为7.47%。
• 用户迁移趋势：2G用户向3G迁移明显，新增3G用户数高于新增移动用户数，但3G渗透率在三大运营商之间差异较大，中国电信已接近55%，而中国移动仅略超20%。
• 投资建议：通信设备板块估值仍有一定压力，但随着信息消费和宽带中国政策的推进，行业正逐步回暖。从中长期看，通信板块具备良好的政策预期和业绩增长潜力。四季度重点推荐公司包括：中兴通讯（000063）、梅泰诺（300038）、中天科技（600522）、日海通讯（002313）。

关键信息

1. LTE频谱划分结果

• 中国移动：1880-1900MHz、2320-2370MHz、2575-2635MHz，共计130M。
• 中国联通：2300-2320MHz、2555-2575MHz，共计40M。
• 中国电信：2370-2390MHz、2635-2655MHz，共计40M。

2. 市场表现

• 沪深300：月涨幅2.85%
• 上证A股：月涨幅3.61%
• 通信设备板块：月涨幅10.61%
• 增值服务板块：月涨幅3.44%
• 通信运营板块：月涨幅0%
• 创业板：月涨幅13.53%
• 中小板：月涨幅7.40%

3. 运营商用户数据

• 中国移动：移动用户数7.59亿，3G用户数1.76亿，新增移动用户409万，新增3G用户652万。
• 中国联通：移动用户数2.76亿，3G用户数1.15亿，新增移动用户310万，新增3G用户376万。
• 中国电信：移动用户数1.83亿，3G用户数9958万，新增移动用户227万，新增3G用户310万。

4. 通信设备行业投资情况

• 通信设备行业：1-10月完成投资722亿元，同比增长36.2%，其中通信终端设备增长45%。
• 通信设备板块市盈率：约42倍，增值服务板块PE降至60倍左右，而电信运营商市盈率保持稳定，约为22倍。

5. 公司动态

• 新海宜：入股游戏代理公司，布局新业务。
• 中兴通讯：计划于2014年第一季度推出智能手表，进军可穿戴设备市场。
• 信维通信：预计2013年净利润亏损5300-5800万元。
• 三维通信：向全资子公司增资300万美元，拓展国际业务。

风险提示

• 政策落实未达预期
• 投资落实未达预期

投资评级说明

行业评级说明

总结

2013年11月，通信行业在政策利好推动下表现积极，LTE频谱划分成为市场关注的焦点。随着4G牌照的临近，通信设备板块和增值服务板块受到市场热捧，通信设备板块估值调整后，迎来新的发展机遇。三大运营商在3G用户和移动用户方面的数据反映出2G向3G迁移的趋势，同时中国电信在3G渗透率方面领先。中兴通讯、梅泰诺、中天科技和日海通讯作为四季度重点推荐公司，值得关注。行业整体在政策与市场双重驱动下，具备良好的增长前景，但仍需关注政策和投资落实的风险。