20130808-渤海证券-消息层面相对平淡_等待4G频谱确定与牌照发放_13页_933kb

通信行业月报总结

核心内容概览

2013年8月8日发布的通信行业月报指出，通信行业在消息面上相对平淡，短期内受4G频谱确定与牌照发放的不确定性影响，整体走势趋于调整震荡。然而，行业基本面保持稳定发展，尤其在信息消费驱动下，宽带和专网应用等子行业仍有较大的增长潜力。

主要观点

• 行业基本面稳定：2013年6月，全国电信主营业务收入达983.8亿元，同比增长8.9%，显示通信行业运行正常。
• 固定资产投资放缓：前6个月固定资产投资完成1296.5亿元，同比下降12.70%，主要受中国移动投资放缓影响。
• 3G用户持续增长：3G用户渗透率达到27.6%，新增用户1570.6万户，达到32523.7万户，2G向3G迁移趋势仍在延续。
• 4G发展催化剂待定：4G频谱和牌照政策尚未明确，运营商进展亦存在不确定性，短期内通信板块消息面较为平淡。
• 投资策略建议：短期关注调整震荡，中长期建议逢低介入4G产业链、智能卡、铁路通信、行业专网等子行业。

关键信息

1. 行业数据

• 电信主营业务收入：2013年6月同比增长8.9%，行业运行正常。
• 固定资产投资：前6月完成1296.5亿元，同比下降12.70%，主要因中国移动投资放缓。
• 移动电话用户：净增1062.1万户，达到117585.8万户，其中3G用户净增1449.7万户，渗透率提升至27.1%。
• 固定电话用户：持续减少，6月减少115.9万户，达到2.72亿户。
• 宽带用户：1-6月宽带用户净增1109.4万户，总数达1.81亿户，xDSL用户向FTTH用户转移趋势明显。

2. 运营商表现

• 中国移动：新增用户占比54%，6月新增用户497.8万户，同比增速-10.93%。
• 中国联通：新增用户占比26%，6月新增用户380.6万户，同比增长11.71%。
• 中国电信：新增用户占比20%，6月新增用户226万户，同比增速-19.86%。
• 3G用户增长：中国联通、中国移动、中国电信分别贡献26%、54%、20%的新增用户，整体3G用户规模继续扩大。

3. 股票池推荐

• 推荐股票：佳讯飞鸿、数码视讯、烽火通信、宜通世纪、日海通讯。
• 个股表现：通信设备板块个股普涨，鹏博士、网宿科技等涨幅显著；佳讯飞鸿、数码视讯等被重点推荐。

投资策略

• 短期策略：通信板块从投资到业绩释放仍需时间，中报和三季报相对平淡，行业可能进入调整震荡阶段。
• 中长期策略：建议注重安全边际，逢低介入4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网等处于行业拐点或需求持续向好的子行业。
• 政策驱动：宽带、专网应用等子行业因直接推动信息消费，未来投资将继续释放。

评级与展望

• 行业评级：整体为“看好”，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅将超过10%。
• 子行业偏好：长期看好4G产业链、智能卡、铁路通信、行业专网、广电设备等。
• 政策影响：4G频谱和牌照政策的明确是行业发展的关键催化剂，预计将在年底明朗化。

数据支持

• 图表支持：文档中包含多个图表，展示通信板块走势、PE溢价率、用户增长情况等，用于支持行业分析和投资判断。
• 表格支持：提供通信设备板块个股表现、电信运营和服务类个股市场表现、重点公司估值和涨跌幅等数据，便于投资者参考。

总结

通信行业在2013年6月保持稳定增长，但固定资产投资增速放缓，行业短期内面临消息面平淡的局面。随着4G频谱和牌照政策的逐步明确，以及宽带和专网应用的持续发展，通信行业有望迎来新的增长点。分析师建议投资者关注4G产业链、智能卡、铁路通信、行业专网等子行业，并在中长期把握投资机会，逢低介入。股票池推荐佳讯飞鸿、数码视讯、烽火通信、宜通世纪、日海通讯等公司。