20160320-中泰证券-医药生物行业周报_十三五纲要发布_医药行业全面迎来利好_18页_713kb

医药生物行业周报总结

核心内容

2016年3月16日发布的《十三五纲要》对医药行业产生了显著影响，注入了强心针。该纲要从多个方面对推进健康中国建设提出具体要求，包括医药卫生体制改革、医保支付方式、药品研发、医疗器械发展、医药流通、二胎政策等。

主要观点

短期利好

• CRO企业：鼓励研究和创制新药，以及通过一致性评价的药品优先列入医保目录，有利于具有临床科研能力的CRO企业，如泰格医药、博济医药等。
• 高值医疗器械和耗材企业：重点研制核医学影像设备、全自动生化分析仪、高通量基因测序仪等高性能医疗器械，政策倾向国产品牌，利好具有研发实力的和佳股份、九强生物、达安基因等。
• 医药流通行业：实行医疗、医保、医药联动，推进医药分开，利好医药流通龙头如国药一致、上海医药、鹭燕医药、九州通等。
• 二胎相关概念股：全面推行住院分娩补助制度，鼓励二胎政策，利好戴维医疗、康芝药业、达瑞生物等。

长期投资机会

• 制药企业：建议关注具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等。
• 诊疗方式与技术创新：包括基因测序、细胞治疗、可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商等，相关标的如达安基因、迪安诊断、宝莱特、三诺生物、九州通等。

关键信息

市场表现

• 医药板块2015年年初至2016年3月19日的绝对收益率为24.8%，跑赢沪深300约35.1个百分点。
• 本周医药板块上涨7.7%，其中医疗器械涨幅11.59%，生物制品涨幅9.03%。

估值情况

• 以TTM整体法计算，当前医药板块估值为40倍PE，高于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）溢价率保持在30%。

中药材价格

• 成都中药材价格指数微幅下跌。

重点公司基本状况

行业热点聚焦

《十三五纲要》提出以下重点方向：

• 全面深化医药卫生体制改革，推进分级诊疗试点。
• 健全全民医疗保障体系，加强重大疾病防治和基本公共卫生服务。
• 加强妇幼卫生保健及生育服务，全面提高妇幼保健服务能力。
• 完善医疗服务体系，促进中医药传承与发展。
• 推进全民健身，保障食品药品安全。

板块回顾与分析

板块收益

• 医药板块2015年年初至2016年3月19日的绝对收益率为24.8%。
• 本周医药板块上涨7.7%，子板块全部上涨，其中医疗器械涨幅最大。

板块估值

• 当前医药板块估值为40倍PE，高于历史平均水平，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率保持在30%。

个股表现

涨幅榜

• 智飞生物（29.99%）
• 楚天科技（20.35%）
• 和佳股份（20.22%）
• 安科生物（19.65%）
• 宝莱特（19.35%）

跌幅榜

• 江苏吴中（-20.62%）
• 金花股份（-3.93%）
• 康美药业（-0.25%）

附录：本期上市公司重要公告汇总

• 润达医疗：拟向全资子公司益信医学增资7000万元。
• 金花股份：非公开发行不超过1.2亿股，募资总额不超过10.18亿元。
• 宜华健康：第一期员工持股计划草案。
• 海普瑞：累计回购1607.83万股，支付4.5亿元。
• 九强生物：与罗氏诊断签署生化试剂采购协议。
• 溢多利：子公司“新合新”获得湖南省科技进步奖。
• 冠昊生物：获得政府资助资金3000万元。
• 长春高新：配股申请获得中国证监会核准。
• 上海医药：全资子公司获得药品GMP证书。
• 人福医药：2015年净利润同比增长53%。

风险提示

• 政策风险：行业处在招标政策密集扰动期，政策不确定性较高。
• 药品质量问题：药品安全质量是持续关注的重点。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。