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医药行业周报总结（2016年03月20日）

核心内容概览

• 投资评级：推荐（维持）
• 分析师：赵浩然（联系方式：0755-83511405，zhaohaoran@cgws.com，S1070515110002）
• 联系人：彭学龄（联系方式：0755-83515471，pengxueling@cgws.com，S1070115090023）

市场表现

• 上证综指单周上涨5.15%，中小板指数上涨8%，创业板指大涨12.56%。
• 申万医药生物指数（801150.SI）单周上涨7.74%，跑赢上证综指。
• 医疗器械行业涨幅最大，上涨11.59%，生物制品和化学制药分别上涨9.03%和7.46%。
• 医药商业行业涨幅最小，但仍有6.47%的涨幅。
• 概念指数方面，智慧医疗、健康中国和基因检测指数领涨，涨幅分别为13.32%、12.18%和11.68%；养癌指数涨幅最小，上涨7.79%。

主要观点

• 上周医药生物指数表现优于大盘，市场反弹明显。
• 《十三五规划纲要》提及“推进健康中国建设”，但未超出预期。
• 医改方向明确，发改委提出允许公立医院单独或组团采购，建议关注独家品种企业及涉足药交所、GPO模式的流通企业。
• 注册制和战略新兴板推迟，中小市值个股迎来反弹机会，建议投资者适当参与。
• 前期回调幅度较大的中小市值标的，尤其是股价与前期增发或员工持股价格显著倒挂的个股，值得关注。

行业动态

1. 一致性评价推进：国家食药监总局发布三项技术指导原则，明确推进仿制药质量和疗效一致性评价。
2. 北京公立医院改革：探索患者凭处方到药店购药，放开公立医院特需服务价格，推动医药分开。
3. 药明康德与华为合作：签署精准医疗云战略合作协议，打造先进的精准医疗云平台。

公司动态

• 海思科：与以色列“Panda”共同设立基金，投资生命科学、医疗保健等领域。
• 国开发展基金：拟对“北京九州通”增资0.259亿元，用于扩建医药物流服务中心。
• 华北制药：2015年营收79.03亿元，同比下滑15.87%，但归母净利润增长63.14%，制剂业务占比提升，推动毛利率增长，且在新治疗领域表现不俗。
• 尚荣医疗、广誉远：分别被调研，尚荣医疗在医院建设与医疗专业工程方面表现稳定，广誉远推进精品中药战略，业务布局丰富。

重点推荐标的

• 华北制药（600812）
• 众生药业（002317）
• 华业资本（600240）
• 宝莱特（300246）
• 蓝丰生化（002513）

调研计划

• 智飞生物（300122）
• 蓝丰生化（002513）

风险提示

• 政策不达预期
• 市场估值风险

表格摘要

表1：本周公布2015年年报

表2：本周申万医药生物板块涨幅前五名

表3：本周申万医药生物板块跌幅前五名

总结

本周医药生物行业整体表现强劲，多个细分行业涨幅显著，尤其是医疗器械、生物制品和化学制药。政策层面，一致性评价和医改方案的发布对行业产生深远影响，关注政策带来的中长期投资机会。市场反弹中，中小市值个股表现突出，尤其是那些股价与前期增发或员工持股价格倒挂的标的。公司层面，华北制药、智飞生物等表现亮眼，值得关注。同时，多个公司发布增发预案和年报，投资者可关注相关动态。整体来看，医药行业在政策与市场双重推动下，具备较好的投资机会。