20160320-光大证券-环保行业周报_十三五_规划叠加市场反弹_加仓海绵城市板块和小市值_12页_1mb

“十三五”规划与市场反弹背景下环保行业投资分析总结

核心内容

本行业周报分析了“十三五”规划对环保产业的影响，并结合市场反弹趋势，提出了投资建议。报告指出环保产业将从粗放式订单增长向技术驱动和资源整合转变，强者恒强的格局将更加明显。同时，市场反弹或将持续，短期建议加仓小市值、有并购预期的个股。

主要观点

1. 政策导向与行业趋势

• “十三五”规划：强调加快节约型城市建设，发展环保产品和服务，推动环保技术装备进步。
• 环保产业转型：将从传统的订单增长模式转向技术驱动和资源整合，提升行业集中度。
• 环保投资规模：预计“十三五”期间环保工程投资将达到1.2万亿元，为行业带来巨大发展机遇。

2. 市场表现

• 上周环保板块整体上涨 9.65%，明显优于沪深300（5.09%）和创业板（12.56%）。
• 细分子板块中，水务板块涨幅最大（8.63%），环保设备（8.24%）、环保工程及服务（8.52%）也表现较好。

3. 投资建议

• 短期策略：建议加仓小市值、有并购预期的个股，如博世科（股权激励+土壤订单+外延并购）和雪浪环境（向危废转型+外延兼并收购）。
• 中长期策略：重点关注海绵城市板块，推荐东方园林（估值低、净利润增长潜力大）和ST华赛（控股清控人居，规划设计领先）；同时关注转型环保或有外延预期的小市值环保股，如博世科*。

关键信息

1. 行业政策重点

• 饮用水安全：需多部门协作和法律约束，强调水质数据的公开与监管。
• 黑臭水体治理：北京进入攻坚期，计划三年内新建和改造污水管线、污水处理厂等。
• 海南环境预警体系：通过发布预警等级，暂停高污染项目环评审批，强化环保监管。
• 山西资源综合利用：2016年工业固废综合利用率达66%，推进多个技术改造项目。
• VOCs治理：广东将重点推进石油化工、印刷、家具制造等行业VOCs治理。

2. 绿色债券政策

• 上交所拟发布规则，为绿色债券提供“绿色通道”，推动绿色产业融资。

3. 公司动态

• 格林美：增资子公司入股慧云股份，拓展环保业务。
• 雪浪环境：筹划重大对外投资，股票停牌。
• 长青集团：签署多个生物质热电联产项目投资协议。
• 启迪桑德：签署生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议。
• 永清环保：设立环保产业投资基金，参与规模达15亿元。
• 中电环保：2015年净利润增长20.97%，2016年第一季度预计增长25%-40%。
• 高能环境：与闻喜县自来水厂设立合资公司，拓展水处理业务。
• 先河环保：增资收购美国Sunset Laboratory Inc. 60%股权，拓展国际市场。

投资组合表现

价值组合

• 个股：启迪桑德、碧水源、东方园林
• 本周收益：9.15%
• 跑赢沪深300指数：4.06个百分点
• 跑赢公用事业指数：2.33个百分点

成长组合

• 个股：天翔环境、天壕环境、博世科
• 本周收益：7.74%

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或公司面临重大不确定性事件。

估值方法说明

• 报告中的分析基于各种假设，估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

特别声明

• 本报告仅供光大证券客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告内容可能涉及公司证券头寸及服务，存在潜在利益冲突。
• 报告信息或观点可能随市场变化调整，不构成最终操作建议。
• 报告版权归光大证券所有，未经书面许可不得翻版、复制、引用等。

分析师信息

• 陈俊鹏：长江商学院工商管理硕士，光大证券环保及公用事业行业分析师，具备丰富行业研究经验。

联系信息

• 联系人：
  • 李培玉：021-22169030 / lipy@ebscn.com
  • 宋磊：021-22169317 / songlei1@ebscn.com
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