20171008-华泰证券-中小市值2017年9月报_关注三季报业绩超预期个股_20页_1mb

行业研究/行业月报总结

核心内容

2017年10月行业月报主要聚焦于中小市值板块的表现、市场交易动态、重大事项、投资策略以及锂电隔膜行业的分析。

主要观点

• 中小市值板块表现：9月中小板指领涨，涨幅为3.21%，通信、食品饮料、汽车板块涨幅居前。概念板块如芯片国产化、5G、新能源汽车表现突出。
• 市场活跃度提升：市场日均成交额和换手率继续上升，整体活跃度提升，但中小板和创业板仍处于资金净流出状态。
• 三季报关注：三季报披露时间临近，建议投资者关注三季报以更好地把握全年业绩。
• 风险提示：部分概念板块缺乏业绩支撑，涨幅较大，风险较高，建议谨慎参与。
• 锂电隔膜市场分析：锂电隔膜是锂电池产业链中毛利率最高的材料，国产替代空间广阔，尤其在高端领域。

关键信息

市场表现

• 9月市场数据：

  • 中小板指上涨3.21%，上证综指小幅下跌0.35%。
  • 通信板块涨幅最大，达到9.04%。
  • 芯片国产化、5G、新能源汽车等概念板块涨幅分别为18.88%、16.91%、12.58%。
  • 新股月均开板天数大幅反弹，验证了8月报的观点。

• 市场活跃度：

  • 日均成交额达5977亿元，较8月上升17.17%。
  • 日均换手率达到1.09%，较8月上升0.05个百分点。

• 资金流向：

  • 中小板和创业板大部分交易日处于资金净流出状态。
  • 创业板市盈率（TTM）继续上升，中小板市盈率（TTM）迎来反弹。

重大事项

• 股东增持：

  • 狮头股份、中电广通由公司股东增持8%以上，值得关注。
  • 10月A股解禁市值较9月下降14.72%，中小板增加15.43%，创业板减少5.31%。

• 股权激励与重组：

  • 8家中小市值公司发布3%以上的股权激励方案，建议关注辉隆股份、金固股份、芭田股份。
  • 7家公司公告规模10亿以上重大资产重组预案，建议关注快乐购、文化长城。

投资策略

• 板块分化：9月金融数据与实体经济数据背离，导致市场分化。
• 热点板块：5G、通信等热点板块持续走强，而前期涨幅较大的板块开始回调。
• 三季报重要性：建议投资者关注三季报以对全年业绩有更好的把握。
• 估值匹配：建议关注业绩与估值合理匹配的个股。

锂电隔膜市场分析

• 隔膜的重要性：

  • 隔膜是锂电池产业链中技术壁垒较高的核心材料，占电芯原材料成本的10%~20%。
  • 隔膜对电池的内阻、容量、循环次数和安全性能影响较大。

• 工艺与性能：

  • 干法和湿法隔膜工艺差别较大，湿法隔膜是未来发展方向。
  • 湿法隔膜通过涂覆技术提升性能，如耐高温性、安全性、倍率性等。

• 市场现状：

  • 中国隔膜产量占全球产量超过一半，但以低端为主。
  • 高端隔膜市场由日韩企业主导，国内厂商正逐步实现进口替代。

• 未来趋势：

  • 随着新能源汽车的高速增长，隔膜市场将保持40%以上的增速。
  • 国内领先企业如星源材质、沧州明珠、上海恩捷有望进入国际主流供应链。

月报随笔：锂电隔膜市场结构性失衡，进口替代空间广阔

• 市场需求：新能源汽车需求带动隔膜市场快速增长。
• 国产替代：国内企业正在努力提升技术水平，以实现高端隔膜的进口替代。
• 技术挑战：国内企业需在工艺、设备和研发方面提升，以满足高端市场的需求。

图表目录

• 图表1：9月上证综指下跌0.35%，中小板指上涨3.21%。
• 图表2：9月通信涨幅最大，钢铁、交通运输、非银金融跌幅居前。
• 图表3：芯片国产化、5G、新能源汽车等概念板块受资金追捧。
• 图表4：国产化和5G概念股龙头占据涨幅前二。
• 图表5：市场日均成交额和换手率继续回升。
• 图表6：9月沪深300全部交易日处于净流出状态。
• 图表7：9月中小板估值迎来反弹，10月有望继续上升。
• 图表8：9月新股月均开板天数大幅回升。
• 图表9：即将发布的9月制造业PMI较为重要。
• 图表10：10家中小市值公司增持5%以上。
• 图表11：天原集团遭大幅减持5%。
• 图表12：10月首发股解禁占比较高，警惕解禁比例较高的个股。
• 图表13：8家中小市值公司发布3%以上股权激励方案。
• 图表14：7家公司公告规模10亿以上重大资产重组预案。
• 图表15：隔膜是锂电池关键材料之一。
• 图表16：锂电隔膜占锂电电芯原材料成本的10%~20%。
• 图表17：隔膜性能对锂电池性能影响较大。
• 图表18：干法和湿法隔膜工艺差别较大。
• 图表19：干法和湿法各有优缺点，湿法隔膜是未来发展方向。
• 图表20：单一湿法隔膜涂覆后形成多功能复合膜。
• 图表21：隔膜涂覆后多项参数得到提升。
• 图表22：2017年全球锂电隔膜产值预测达43亿美元。
• 图表23：国产锂电隔膜产值增长迅速。
• 图表24：中国隔膜产量占全球产量比超过一半。
• 图表25：2015年全球和中国隔膜市场竞争格局及占比。
• 图表26：新能源汽车复合增速达40%以上。
• 图表27：日韩企业客户较优，国内企业进入一流锂电厂商仍需时间。
• 图表28：我国锂电隔膜产业各环节与国外主流成熟企业均存在较大差距。

总结

该月报全面分析了中小市值板块的市场表现、资金流向、重大事项及投资策略，同时深入探讨了锂电隔膜市场的发展现状与未来趋势，为投资者提供了详尽的参考信息。