20231014-五矿期货-甲醇周报_供需双增_港口库存高位去化_38页_2mb

甲醇周报总结
核心要点：

1. 市场现状：供需双增，港口库存高位去化，预计后续现货震荡为主。
2. 供应端：
   • 国内甲醇开工率8401%，处于高位，进口预计缩量5万吨，供应压力缓解。
   • 四季度存在天然气限产、环保限产等扰动因素，后续供应或减少。
3. 需求端：
   • MTO装置全开，传统需求旺季下开工率回升，利润有所改善但空间有限。
4. 库存与估值：
   • 港口库存8810万吨，环比下降664万吨，高位大幅去库，企业库存压力不大。
   • 原料端利润走弱（煤制亏损，天然气成本支撑），产业链利润集中在原料端。
5. 策略建议：
   • 短期观望，冲高不追；若盘面深度回调，可考虑板块多配。

图示与数据：

• 累计供需差与价格走势、库销比与价格走势相关性显现。
• 原料端进口和价差数据表明内外价差走低，进口压力略有缓解。
• 工厂库存与港口库存结合，显示去库压力逐步释放，供需矛盾不大。