20240520-财通证券-化工行业周报_凯立新材终止定增_磷酸一铵价格上涨_17页_1mb

行业投资策略周报：化工行业周度分析与展望

核心观点

本周化工行业整体表现疲软，市场综合指数下跌0.02%，其中化工板块下跌0.38%。上涨主要受部分受益于价格上行的化工品拉动，例如磷酸一铵（涨幅10.14%），而下跌则集中在碳纤维和部分建筑材料等。

投资建议

1. 高端材料国产替代：在消费电子领域，OCA光学胶、光学基膜、高性能PI材料等领域国产替代价值显著。关注“斯迪克（OCA光学胶）、东材科技（光学膜）、瑞华泰（PI材料）、泰和新材（芳纶隔膜）、中研股份（PEEK材料）”等。

2. 动物营养品：随着豆粕减量行动的推进，杂粕与氨基酸的营养替代需求增长，叠加大豆减产预期，建议关注梅花生物科技（苏氨酸、赖氨酸）。

3. 龙头白马股：天然气价格持续低位运行，有利于成本敏感类企业。卫星化学（轻烃一体化）、万华化学（新材料龙头）具备较强成本控制能力及终端需求恢复潜力。

市场行情简述

主要市场表现

• 上证综指：周内下跌0.02%
• 深证指数：周内下跌0.22%
• 化工板块：周内下跌0.38%

关键利好因素

• 部分细分化工品价格持续上行，如聚合MDI、磷酸一铵、维生素D等。
• 制冷剂需求旺季提供支撑，R22、R32涨幅超20%。

风险提示

• 需求增长不及预期、产品价格波动及政策变动等。

化工品动态

价格上涨的主要化工品

1. 磷酸一铵：受夏季复合肥用量上升驱动，上涨达10.14%。
2. 聚合MDI与R系列制冷剂：行业领军企业推动价格上行。

价格下跌的主要化工品

1. LiPF6、碳酸锂：锂电终端需求恢复乏力，价格承压。
2. 碳纤维及聚醚胺D230：需求疲弱影响原材料采购，价格下探。

重点关注品种评论

1. 磷化工：磷矿石及一铵二铵价格波动，提价仍需关注成本端支撑。

2. PDH项目及新材料：中国正积极拓展高端聚烯烃与新能源材料领域，建议把握与国际市场同步的PDH、PDO、PCT等材料龙头的发展。

3. 液晶面板价格企稳：中高端尺寸继续上行，表明终端消费仍具有支撑力。

风险提示

• 全球宏观经济与消费需求变化，可能导致化工品需求低于预期。
• 原油与天然气价格波动，加剧生产成本压力。
• 行业竞争加剧可能导致价格战，影响利润水平。
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