20230430-广发期货-天胶期货月报_云南迎来降雨炒作情绪降温_估值低位可持续关注利多驱动_34页_3mb

天胶期货月报总结（2023年4月30日）

核心观点

• 市场动态：本月胶价维持底部震荡趋势，云南降雨炒作情绪降温，基本面利空持续压制价格，包括深色胶库存累库、进口量高位等。
• 需求：下游轮胎市场需求疲弱，终端走货放缓，库存增加，终端采购谨慎。
• 价格与成本：盘面价格处于估值低位，RU与NR价差收窄，可能扩大；原料收购价格上涨，加工利润回升。
• 供应：供应端潜在炒作素材（如云南白粉病和干旱）但缓解，总供给量不断增加。全球天胶产量预计2023年增2%，消费持平或微降。产区如海南大面积开割，云南因干旱延迟。
• 库存：青岛保税区库存环比增37.9%，中国社会库存环比增11.3%，累库格局延续，拐点推迟。
• 短期策略：预计短期延续波动趋势，长线关注利多驱动，估值低位可持续。

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