20230604-广发期货-天胶期货月报_价格低位_关注消息面及供应端的利多驱动_34页_3mb

天胶期货月报总结

• 核心观点：短期天胶价格呈现低位震荡，主要受基本面利空（如库存累库、需求疲弱）影响，但存在收储等消息面的利多驱动。长期需关注宏观政策、供应端拐点及需求复苏。

• 本月策略：建议短期观望，关注市场消息面；长期在估值低位有支撑潜力，但上涨驱动不明确。

• 行情回顾：

  • 价格呈先涨后跌，6月初传闻收储导致价格上涨，随即回归基本面走弱。
  • 需求端：终端市场消费淡季，订单一般，库存增加，采购谨慎；供应端：云南产区上量，胶水价格回落；全球供应增加，热带天气影响开割节奏。

• 供需分析：

  • 供应：全球天胶产量预计增长，库存累库持续，青岛保税区库存环比增17%；泰国干旱推迟开割，越南开割比例增加。
  • 需求：轮胎产量同比下降，库存高企；中国消费受重卡等内需疲软影响，外需欧盟汽车销量增长但整体偏弱。

• 风险与关注点：库存拐点是价格转折关键；政策如收储落地可能在短期内提供支撑；需警惕需求进一步弱化。