20211024-中国银河-碳中和周报_政策不断加码_提升能源保供能力_22页_1mb

碳中和周报总结

核心内容

2021年10月24日发布的《碳中和周报》聚焦于电力、建材、钢铁、煤炭等行业的政策变化、市场动态与投资建议，整体分析显示：在碳中和政策不断加码的背景下，行业整体处于紧平衡状态，部分企业面临成本上升与限产压力，但行业龙头及具备环保优势的企业仍具有投资价值。

主要观点

电力行业

• 电价改革：国家发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制，电力资源逐步回归商品属性。
• 政策推动：多省市推进电价改革，如江苏、云南等7省市已落实，广西将高耗能企业电价直接上浮50%。
• 市场表现：本周公用事业行业涨幅1.00%，跑赢沪深300指数；电力板块表现突出，涨幅达1.95%。
• 推荐企业：中国电力（2380.HK）、华能国际（600011.SH）、上海电力（600021.SH）、华润电力（0836.HK）等火电龙头，以及环保再生企业瀚蓝环境（600323.SH）、高能环境（603588.SH）、浙富控股（002266.SZ）、英科再生（688087.SH）。

建材行业

• 水泥价格：全国水泥价格继续上涨，但涨幅减缓，预计仍将维持高位。
• 浮法玻璃：价格持续下跌，但处于历史高位，中下游集采需求偏弱。
• 市场表现：本周建材行业涨幅0.63%，跑赢沪深300指数；玻纤板块涨幅显著。
• 推荐企业：华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、中国巨石（600176.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）。

钢铁行业

• 成本下行：铁矿石价格弱势下行，焦炭价格走稳，废钢价格小幅下调，钢厂成本线下移，带动钢材价格下跌。
• 政策影响：限产限电政策持续，钢厂开工率仍较低迷，但四季度为赶工周期，供需格局有望改善。
• 市场表现：本周钢铁行业跌幅1.67%，跑输沪深300指数；年初至今涨幅36.01%，跑赢沪深300指数。
• 推荐企业：宝钢股份（600019.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）、中信特钢（000708.SZ）。

煤炭行业

• 价格波动：动力煤现货价格小幅回调，但受保供政策影响，未来需求可能再度紧张。
• 供需格局：焦煤、焦炭处于紧平衡状态，市场情绪趋于平稳。
• 市场表现：本周煤炭行业跌幅3.74%，跑输沪深300指数；年初至今涨幅52.94%，跑赢沪深300指数。
• 推荐企业：中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）。

关键信息

政策动态

• 能效约束政策：国家发改委等部门发布能效约束政策，要求重点行业到2025年达到标杆水平的产能比例超过30%。
• 电价改革：新一轮电价改革开启，电力市场化改革推进，电力运营商价值重塑。
• 碳市场发展：全国碳市场周成交量960,536吨，周成交额39,899,011.90元；地方试点市场成交量16.4万吨，成交均价37.6元/吨。

行业动态

• 水泥限产：多地水泥企业实施错峰生产，如山东、江西等。
• 钢材需求：五大钢材品种周供应量环比下降，需求不及预期。
• 煤炭增产：内蒙古9月原煤产量同比增长3.5%，国家发改委推动煤炭增产保供。
• 焦煤焦炭：焦煤供应紧张，焦炭库存处于低位，价格以稳为主。

风险提示

• 原料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 限产落地效果不及预期
• 政策力度不及预期
• 行业新增产能超预期
• CCER未能及时重启
• 政策调控压力下煤价大幅下跌

投资建议

推荐股票

• 环保公用：中国电力（2380.HK）、华能国际（600011.SH）、上海电力（600021.SH）、华润电力（0836.HK）、瀚蓝环境（600323.SH）、高能环境（603588.SH）、浙富控股（002266.SZ）、英科再生（688087.SH）
• 建材：华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、中国巨石（600176.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）
• 钢铁：宝钢股份（600019.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）、中信特钢（000708.SH）
• 煤炭：中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）

附录

• 行业数据：电力、建材、钢铁、煤炭行业数据及图表展示。
• 分析师信息：严明、王婷、潘玮等分析师信息及联系方式。
• 评级标准：行业及公司评级标准，包括推荐、谨慎推荐、中性、回避等。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，银河证券不承担由此产生的责任。

相关研究

• 【银河碳中和】行业周报_环保-建材-钢铁-煤炭_碳中和周报：电价上浮限制放开，电力有望逐步回归商品属性-20211016
• 【银河碳中和】行业周报_环保-建材-钢铁-煤炭_碳中和周报：能耗双控政策下，部分资源品价格有较强支撑-20211007
• 【银河碳中和】行业周报_环保-建材-钢铁-煤炭_碳中和周报：关注能耗双控政策对碳中和相关行业的影响-20210925