碳中和系列报告（三）：碳中和之“变”与“坚守”_33页_2mb

碳中和进程分析总结

核心内容

“2030年碳达峰，2060年碳中和”目标确立一年来，碳中和已成为全球共同关注的重要议题。国际社会持续加码减碳目标，碳中和逐渐演变为一场国际竞赛。国内层面，新能源发展迅速，但能源结构转型仍需加快，同时，新能源的脆弱性问题也凸显。碳中和的实现面临新旧能源与产能的更迭与拉锯，政策与市场机制正在推动这一进程。

主要观点

国际层面

• 减碳目标升级：欧盟将2030年减碳目标从40%提升至55%；美国宣布2030年减排50%；日本、加拿大、英国、巴西等国家也纷纷加大减排承诺。
• 碳边境税显现外部性：欧盟通过CBAM决议，美国提出边境碳调节制度，对高碳排放产品征税，可能对我国出口造成影响。
• 国际合作加强：中国与欧美等国家在气候议题上加强合作，如中美气候特使会谈、中欧环境与气候高层对话等。

国内层面

• 能源端：光伏与风电装机和发电量快速增长，但占比仍较低，需进一步发展。分布式光伏、海上风电等新兴领域潜力巨大。
• 终端：新能源车渗透率快速提升，销量爆发式增长，交运电气化进程提速。政策支持与市场推动并行，推动行业向低碳方向发展。

共性问题

• 新能源脆弱性凸显：极端气候频发，新能源的不稳定性成为制约碳中和进程的关键问题。
• 能源转型面临双重挑战：新能源发展既需加快“量变”，又需解决“质变”问题，如储能技术、电网智能化等。

关键信息

能源发展

• 光伏装机容量达25850万千瓦，风电达29310万千瓦。
• 2021年太阳能发电量达1204.3亿千瓦时，风电发电量达3650.8亿千瓦时。
• 光伏上网电价持续下降，分布式光伏占比达62%。
• 海上风电逐步迈向平价化，2021年装机容量达1113.4万千瓦。

新能源车发展

• 2021年8月新能源车单月销量达32.09万辆，同比增长193.61%。
• 渗透率已达17.84%，较2020年9月增长12个百分点。
• 政策推动充电桩建设，新能源车性能与性价比持续提升。

碳中和政策

• 多项政策密集出台，涵盖能源、工业、交通等多个领域，推动碳达峰、碳中和目标实现。
• 能耗双控政策强化，新能源及储能成为重点发展领域。
• 碳交易机制逐步完善，推动减排先锋企业受益。

短期挑战

• 新旧产能脱节：部分地区的能耗双控目标未能完成，导致限产限电。
• 新旧能源错位：新能源发展尚未成熟，火电仍为中流砥柱，电力缺口显现。
• 国际竞争压力：碳边境税等政策对我国出口构成潜在影响。

中长期趋势

• 能源转型加速：新能源及储能板块迎来历史性发展机遇。
• 电价市场化推进：新能源转型的发电企业将长期受益。
• 碳交易机制完善：碳配额价格有望上行，先进减排企业受益。
• 部分周期品面临供给侧改革：估值逻辑重构，龙头有望迎来新机遇。

风险提示

1. 相关政策推进不及预期。
2. 技术进展缓慢，影响新能源发展。
3. 国际合作困难，碳边境税可能带来贸易摩擦。

投资策略建议

• 关注新能源及储能板块的长期发展机遇。
• 关注电价市场化趋势，优先布局具备成本优势的新能源发电企业。
• 关注碳交易机制完善带来的政策红利，支持减排先锋企业。
• 关注具备硬需求的高能耗产品，其投资价值较高。

图表与数据

• 光伏与风电装机及发电量增长显著。
• 新能源车销量与渗透率持续提升。
• 能耗双控目标完成情况显示部分地区存在严峻形势。
• 碳边境税政策对我国出口构成挑战。

政策梳理

• 国家层面：多份政策文件明确碳达峰、碳中和目标，如《碳排放权交易管理办法（试行）》、《绿色债券支持项目目录（2021年版）》等。
• 地方层面：各省区市出台新能源发展方案，如辽宁、广东、山西、江苏、浙江等。

结论

碳中和目标的实现是一个复杂且动态的过程，涉及国际竞争、国内政策、技术进步与市场机制等多个方面。短期面临新旧产能与能源的拉锯问题，中长期则聚焦于能源结构转型、电价市场化、碳交易机制完善及供给侧改革等方向。把握碳中和进程中的动态变化，是实现绿色低碳发展的关键。